今天在雪球看到有关财务自由带来的时间自由更有价值的说法，有感而发，写此小文。
原文如下：
“李历：在投资上践行长期主义的，经过一定时间后（比如十年），除因复利而收获不小幅度的回报外；最大的财富来自于时间自由，多出的时间去做自己喜欢的事情，从而体验到更快乐和丰富的生活，对于一个人来说，这些价值是宝贵而无价的。
大道：“是的，不然赚钱干嘛？”
今天就分享一下对大道最出名两句话的理解吧。
谈到投资理念，大道开宗名义：“我理解的投资归纳起来就是：买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！”
前言里面还有一句“哈，我也希望30年后发现全中国会投资的200只猴子里有50只曾经常来这个博客（笑脸）（2010-04-02）
今天就来说说这三句话
买股票就是买公司
1、 股>票，还是票>股
如果认为本质是票，还有票后面上上下下的买入卖出和数字，就主要是“票“，分析K线也好，主力动向也好，研究波浪也好，追逐资金或者热点，都是这个流派了。；
如果认为是股，代表了股票背后企业的经营能力和赚钱能力（当然，也要考虑管理层），就主要是“股“，买入价格低于内在价值的公司对应的股票，无论是减市值低于清算价值的烟蒂，还是看估值百分位投资宽基指数，或者是在价格合适的时候买入好公司的股票，也都是这个流派了。
一分为二，试图两个便宜都占的，可能不是普通人，作为一名普通人，还是觉得自己能赚到其中一个就很好了。
2、 什么是好“股“
生意模式好，赚钱多，管理层优秀
什么是生意模式好？大道有回答“赚钱多的就是好的生意模式“，也一样开宗明义（当然希望自己不是断章取义了；
芒格回答的更好，希望经营下来总是能看到现金，而不是”指着后院的那一堆二手设备，说“我所有的利润都在那里了，在院子里生锈”“，看到这句话的时候感觉有趣极了——经营下来看到不是现金的，可能会”指着一堆应收账款“，也可能会“指着房子里卖不掉的成品库存”，也可能会“指着换代升级的新产线”，又或者是“账面价值巨大但已经过时的材料”。
今天能赚钱，明年后面十年后大抵能赚更多钱，而且并不需要花很多钱去买那么的动产不动产设备资源（当然，一定部分的开支能赚更多的钱是不错的生意），这是好生意的基本前提。
关于企业和管理层，如果你从公开信息，能明显的感受到不喜欢这个公司的管理层，那么就最好不要买入这家公司的股票，没有去查资料了，应该是老巴讲的。
3、 好价格
巴菲特和芒格来中国参加对话栏目的时候，但斌曾经问过一个类似茅台估值很高，利润增长的几年内股价一直下跌的问题，栏目里老巴和芒格没有直接回答这个问题，其实老巴自己的股东信和演讲里是回答过的；
第一处回答，就是人人都知道的击球区——“我们并不会因为三次拒绝击打差球而被罚下场，市区继续参赛的资格”，这里大家都通常理解是等待股票的价格落到自己的击球区。其实老巴后面还有一句“然而，如果只是将球棒扛在肩上，日复一日站在那里等，也并不是件令人愉悦的事请”。
其实后半句很有趣，比如我现在觉得苹果很好，计划是等苹果盈利增长的同时，如果掉到当年的10倍PE就买入，可能从2011年到现在，一直都没有等到这个机会，的确“不令人愉悦”，所以可能还是要适当的把回报预期调整到合理范围（不能从事复盘10年15倍的机会且希望在同一个股票上再现一摸一样的机会），也许不能无休止的等待下去。
无论从喜诗，还是可口可乐，伟大公司的买入估值，可能也就是在12-15倍之间。
当然，大道提示我们，市值加上所有负债，再减去所有现金和现金等价物，可以视为企业倍收购的总成本吗，比起市值，这个数据更加有参考意义
买公司就是买公司的未来现金流折现。
不准备此处罗列计算了，列举几个例子：
大道的例子：2011年买入苹果，有过关于苹果的分析，实际情况是，苹果过去12年利润从大约200亿美元增长到1000亿美元左右；
喜诗糖果：再买入的第11年，净利润约2000万美元，(2500万美元买入，买入当年利润200万美元)
茅台2012年利润133亿元，2023年利润约740亿元(经历13-14年行业风波接近0增长)
买一家公司，买入价100万（当然也可以换成个“亿”，用万而不是亿/十亿元，其实大家的思维就变正常了，5年后这家公司赚多少前你是满意的，10年后这家公司赚多少钱你是满意的？我自己的体会是，换成这种思维方式的时候，大概率就会放弃PE/PB/ROE这些逻辑,而是靠感觉就可以做出决策了，就像是“很明显是个胖子”或者“很明显各自很高”。
或许10年后100万买入的公司能赚10万，不是一个好主意；但是100万买入的公司，5年后每年能赚20万，应该是个相当不错的选择。
对了，还有最后一句
大道的第三句话
“哈，我也希望30年后发现全中国会投资的200只猴子里有50只曾经常来这个博客（笑脸）（2010-04-02）
个人很喜欢这一句，
其一呢，从这句话看，大道是个可爱且大气可敬的人；
其二呢，祝愿自己和看到的人，尽量是那个猴子部落的一员。
2024年1月8日晚。