$美团-W(03690)$ $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ 

从最近的财报来看，中概互联网公司的成长性出现了比较大的分化。

首先是像腾讯、阿里这些老牌的巨头，现在越来越体现出现金牛的特征，也就是拥有稳定的基本盘，每个季度盈利相对比较稳定。但是从增长的角度来说，两家公司目前成长性都在快速减退。

首先是他们之前寄予厚望的第二增长曲线——云业务。但从现在的进展来看，不管是阿里云还是腾讯云，都面临激烈的竞争，不管是收入还是利润的增长都很低，要成为第二增长曲线还是遥遥无期。

其次是腾讯被很多人关注的视频号变现。诚然，现在视频号的数据不错，但是即使我们按照快手的商业化速度——两年一百亿来估算视频号的商业化成果，那也就是在两年内给腾讯带来一个不到10%的增长，能看到的体量相对是有限的。

反倒是一些比较年轻的互联网公司，比如美团和拼多多，目前依然符合成长逻辑。尤其是拼多多，它的核心电商平台现在也同样成为了现金牛，近两个季度的盈利非常亮眼。而同时它还有跨境电商和社区团购两大增长业务，从目前的发展形势看，这两者很可能为拼多多的增长提供强劲的动力。

美团也是类似的逻辑。其实近期互联网行业整体的降本增效有一个意想不到的效果，就是降低了很多新业务的卷度。这就帮了拼多多和美团拓展新业务一个大忙，因为需要的投入在减少，或者说投入的效果会提升。

那么具体地看，拼多多的两大增长业务能带来多强的成长性？给拼多多的业务带来一个什么级别的增长？美团的增长逻辑又是怎样的呢？

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具体场次安排如下：

12月1日：中概互联网专场（下）——美团、快手、小米、哔哩哔哩、拼多多

12月8日：新能源汽车专场——特斯拉、比亚迪、宁德时代、理想、蔚来、小鹏、零跑

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