$拼多多(PDD)$ $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$

拼多多连续两个季度财报都是出奇的好，核心电商平台GMV增速跑赢大盘，在当前的消费环境中逆流而上，成为公司稳定的现金奶牛。新业务也不容小觑，社区团购和跨境电商也开始发力，让市场看到了获得更大的增长的希望。

社区团购方面，多多买菜Q3亏损预计大幅收窄，包含多多买菜收入的公司佣金收入为70亿元，同比增速达102％，且在量和单位经济模型两方面都要优于美团优选。

跨境电商方面，Temu三季度也表现不俗，自9月1日在北美上线以来，Temu的日均GMV据说已经突破150万美元，目前Temu美国市场APP端应用累积下载量也已经突破550万，位列美国购物应用类下载排名榜首。不得不说，在美国高通胀带来的消费降级趋势下，追求性价比的Temu正中美国消费者下怀。

但也正是因为客单价过低，该业务最终获得的净收入大概率近乎为零，甚至目前可能还处于亏损状态。据悉，拼多多每一单可能要补贴25~30美元左右，但公司方面一直在淡化Temu大规模补贴的影响，强调国际业务正处于起步探索阶段，盈利水平也不是整个公司追求的优先目标。但我们对此还是比较有信心的，因为毕竟拼多多有稳定的核心电商业务提供现金流，足以支撑新业务的探索。

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鹿可Q3财报季分享会由前美林银行/JP Morgan分析师、AQR基金全球多资产策略分析师主讲，具体场次安排如下：

12月1日：中概互联网专场（下）——美团、快手、小米、哔哩哔哩、拼多多

12月8日：新能源汽车专场——特斯拉、比亚迪、宁德时代、理想、蔚来、小鹏、零跑

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