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深圳顺络电子股份有限公司，简称顺络电子（002138），成立于2000年，2007年6月13日深交所中小板IPO上市，从事新型电子元器件的研发、生产和销售的高科技企业；
一、
电子元器件，分为被动元器件和主动元器件，公司从事的是被动元器件，被动元器件三剑客为电阻、电感和电容，公司的产品分为电感类产品和非电感类产品：
1、电感类
电感器，主要功能是筛选信号、过滤噪声、 稳定电流及抑制电磁波干扰（EMI）等作用，电感器分为插装电感器、片式电感器两大类，片式电感器又可分为绕线式与叠层式两种，如下图所示：
现代电子技术的要求，“轻、薄、短、小”，模块化，
插装电感器，由于体积大、成本高、难以大规模生产等缺点，逐步被片式电感器替代，成为主流产品：
绕线片式电感器，采用了传统的材料和绕线工艺，即在小型化的磁芯上绕制线圈，比插装电感器尺寸小，但是受到绕线工艺的限制，很难做到更小型化和大规模化生产；
叠层片式电感器，采用新型的电子材料及厚膜技术，将材料制成厚度约10~30μm薄膜，然后在薄膜上印制线圈图案，经交替印刷、迭层后形成一条螺旋式线圈。
叠片式电感突破了传统绕线工艺的限制，进一 步实现了产品小型化，生产规模化，具有体积小、生产成本低、可靠性高及优良的抗EMI性能等优点，已成为新一代片式电感器的主力军。
2、非电感类
公司上市以来，由单一非电感类片式压敏电阻器，延伸到了微波器件、汽车电子元器件、特种电子产业、 精细陶瓷产业，虽然贡献的业绩不大，但是有实质性的突破，比如：
微波器件，2018年完成了用于5G通讯设备的介质滤波器、耦合器、LTCC 滤波器等产品的原型样品研发，部分产品获得了关键性大客户的认证编码；
汽车电子元器件，通过了BOSCH、VALEO、 Denso、Tesla、等众多全球知名和国内知名汽车电子企业认证，今年上半年实现大批量稳定出货；
精细陶瓷，主要应用于可穿戴式、高端消费品外观件和陶瓷基材等领域，取得突破性进展；
二、
公司上市以来，一直在电感类深耕，应用领域不断拓宽，而且不断研发新产品，完善产品线，未来非电感类产品也会逐步放量；
在公司的报表中，产品没有分类，显示的式片式电子元器件，如果你经常跟踪的话，会发现，电感类为产品占比至少达到了70%以上；
三大被动器件中，电感技术门槛相对较高，主要掌握在日本厂商中，要追溯到80年代，我国是从90年代开始研发和生产的，目前整个电感类行业，集中度很高，前几名全是日本的厂商，分别为Murata（1994）、Taiyo Yuden（1950）、TDK（1935）、ToKo（1955），
顺络电子，电感产品全球排名第五，国内第一~~公司研发的0201和01005型电感，在技术上与日本巨头村田相当，特别是01005型号电感，属于纳米级小型化、高精度电感、代表即将到来的 新一代的技术产品，只有村田和顺络能生产；
国内的竞争对手是风华高科（000636)，风华高科的产品主要在片式电容和电阻占比60%，电感占比很小的，还遭到立案调查；
风华高科挺有意思的，营收同比增长3成，2018年净利润翻了三倍多，2017年才2.47亿，2018年居然达到了10.17亿，片式电容毛利率提升了40.37%，片式电阻提升了15.13%，很夸张哈。
三、
公司的产品，主要应用在5G通讯，包括5G基站和5G终端：
1、5G基站，其中射频板块需要用到电感的，滤波器就需要用到的哈；
2、5G终端，5G智能手机量价齐升的地方就是射频前端，而模块化对电感的要求很高的，不但量会增加，价格也会提升，受益明显；
我们来看一看2019年中报：
2019年上半年营收12.17亿，同比增长7.77%；
净利润1.95亿，同比下滑13.8%；
扣非净利润1.82亿，同比下滑4.95%；
净利润下滑，主要是因为去年上半年是消费电子最景气的时期，同期基数比较高，加上有一次性股权转让收益导致的；
当然也不乏有亮点，比如2019年第二季度营收再次刷新了单季历史新高，二季度毛利润刷新了历史新高；
经历过2018年的下半年和2019年上半年的低谷后，目前处于低谷回升阶段，将迎来一两年的高景气周期，受益明显。
从公司的各项财务指标来看，资产负债表很健康，有息负债6亿，货币资金4.2亿，净有息负债1.8亿，占归母权益很低；
公司的现金流很好，营收质量和盈利质量都很高，如下图所示：
二级市场的走势也很好，感觉不便宜了吧？？？
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