阿里巴巴整个2024财年回购了125亿美元，未来3年的回购额度353亿美元，平均每年差不多120亿美元，每年光回购的收益率就有6.5%，算上1美元/adr的派息，派息率1.4%，加起来接近8%了。

关于利润增长和份额，核心关注指标似乎都在变好，起码没那么差：

GMV（23Q4 GMV实现同比健康增长）

take rate（由于变现产品的计划节奏和先后顺序，先看到GMV的提升后续再考虑增加变现，来自淘宝的take rate在提升，业务结构在持续优化）

其他非核心业务的亏损（公司自23年提出聚焦核心业务，FY24的前九个月已经处置17亿美元的非核心资产）

消费频次/用户和商家的回归和活跃度（消费频次提升暂时看到有效的指标反映，最终会体现在淘天的GMV上，主要是淘宝；用户和商家的活跃度开始有明确的向好态势）

最后，回归到公司的估值，对比拼多多1.1万亿市值，扣现金9000亿，24年利润1200-1300亿的话，估值在7-8倍。阿里1.3万亿市值，现金及等价物6500亿（此外账上权益法和公允价值计量的金融这两块加起来是4300亿），有息负债2600多亿，净现金就是接近4000亿。现金净利润（经营利润+摊销）23自然年已经在1100亿左右，那么即使不算公司毁誉参半的投资资产，扣除现金，阿里的估值也是在8倍了。

唯一不确定的是，阿里的GMV会不会不被pdd和抖快再抢，虽然看到上个季度GMV同比增长，但要重仓下手还是感觉没底，不过这个位置的阿里可以关注看看了，一旦GMV有什么能证明带来更明确的底气，概率增加一些的话，8倍的估值不能算贵。（同样我对拼多多 GMV继续保持20-30%的增长也么有底）