首先，符合三大前提只能保证利润是稳定的，但不一定是增长的，所以可能是稳定的价值股，不一定是具有成长属性；
其次，我举例的沪深300和标普500的市盈率是中美主要权益市场主流公司的资产收益率水平，可以看到相较于国债利率都是有风险溢价的，所以，比较权益资产收益率和无风险收益率是可行的，但是将 1/无风险收益率 作为笼统的合理估值，完全没有说服力。
举个例子来讲，港股高教股完全符合三个前提，但由于政策风险的压制，市场对公司的风险溢价要求很高，因此合理市盈率可能就是10倍以下，那么还是按照25pe的一半就买，可能买入时候就已经是高位了。