$宇华教育(06169)$ 我推测；第一；现在债权人大概率是老李，（理由如下；2020年前套现近20亿资金，这些钱最安全的方式是什么），如果真的在个别机构或者私人手里，早就增持回购了，不然债权人可以购买市场股票，很便宜成为第一大股东，也就不会说什么到明年底还不了就继续展期谈判，谁给他的勇气？第二，不还可转债不关联交易对谁最有利？当然是举办者大股东，资金可以名正言顺投入到学校，至于有没有个人利益鬼知道，但是学校大规模资金注入建设，最大的受益方一定是大股东即举办者，小股东不过是过客。第三，做低市值即可以割一波债权人又可以割投资散户，对大股东没有任何坏处，难道说一年投资二十多亿的宇华真的只值二十亿不到吗？三所本科，一所大专、一所国际学校，难道真的只值二十亿不到吗？差不多名牌了