买股票就是买了公司的一部分，价值投资讲的是赚公司的钱。价值投资能否赚钱，取决于几个重要因素，一是这家公司能否长期生存，二是这家公司经营好坏，三是大股东和管理层是否愿意和小股东分享。公司经营好坏最核心的一个指标是长期股东权益平均收益率（ROE），体现ROE的含金量就是分红率。长期保持一个较高的ROE、长期保持较好的分红率，说明公司经营状况、财务状况良好，有宽广的护城河，大股东和管理层与小股东的利益一致。有了较高的ROE，加上分红再买入，我们的股权收益就插了复利的翅膀。。。
价投讲的就是长期回报率，享受的是复利的威力。
复利的威力已经渐渐被大家认识到，这个威力的特点是：短期看不起眼，时间越久威力越大，第二十九年一年的收益可能是前二十五年的总和。而分红再买入，是复利威力体现的重要一部分。
散户乙前辈2022-09-07发言：
投资者来股市的唯一目的是：赚钱。
但以什么角度来看“赚钱”这个问题？决定了你的思维方式，思维方式又形成了你的投资逻辑。
我个人的投资大概经历了三种角度，三种思维，三种逻辑。
第一种，买股票就是买了一个筹码。赚钱的方式是靠低买高卖赚取差价。有了这个看待“赚钱”的角度，随之而来的思维方式和投资逻辑就会逐步建立起来。画曲线、看K线、盘面感觉、打探消息，研究博弈，跟踪主力等等就是我在这一看“赚钱”的角度下形成的。
第二种，股票的价格受企业基本面影响，企业未来的发展趋势、业绩表现、增速快慢，决定了股价的波动。如果我们能先人一步，提前预测到企业未来的前景，潜伏进去。待到企业前景明朗，投资者达成共识，股价大涨抛出，就可以盈利赚钱。这种投资虽然也属于：买股票就是买入了企业的一部分。但它更像是现实里的风险投资，风险投资是要退出的，能否赚钱取决于能否以更高价卖出，最终也是靠低买高卖来盈利。有了这一角度，就会倾向于研究行业周期，企业周期，股市周期，热点行业，目的是找到企业的业绩拐点，热门行业等等。这种角度的投资，最终盈利要体现在股价上，要有价差，才能盈利。至于企业的分红，更远期如何就显得不太重要。
第三种，买股票就是买了企业的一部分。买入股票就是企业的一个股东，而现实中除了风险投资，股东的盈利就是来自于企业的盈利。当我决定是否参股一个企业的时候，唯一标准是：该企业的投资回报率是否能够吸引我。投资回报是否够吸引，来自于企业的历史数据而不是画在墙上的饼有多大。一个企业历史上的股东权益平均回报率是非常重要的。我们可以通过展望一个企业未来十年的经营情况与之前十年的经营情况比较，大致算出我们投资后的长期投资回报情况。当我们对一个企业的经营情况有一个大致判断后，企业的分红率就是一个重要的指标。
这就是我目前的投资盈利的角度。
我今年在股市的现金分红，是我2013～2014年再次投资股市总额（全部身家）的1.5倍，明年保守估计现金分红可以达到当初投资总额（全部身家）的2倍。
到了这种阶段，就不会抱怨股价为什么不涨，主力是否关注我的股票，市场先生是对是错，也不会抱怨为什么好股票的股价就是不涨等等。我是否盈利，是否赚钱，直接来自于上市公司的盈利以及分红率。我的盈利就是这么简单。
我们以泸州老窖为例来分析。散户乙前辈最早是2013年以26元开始买入泸州老窖，后面一路下跌一路买入。我们姑且以26元买入1000股来计算，买入成本26000元，从2013年至2021年，8年期间共取得分红12,091元（2013年至2021年实际分红）；每股净资产从6.94元至15.75元，买入时市场估值PB=3.75，2021年散户乙前辈在300元左右抛出大半老窖换成了神华。
以股权思维计算，净资产+分红=15.75元/每股×1000股+12091元=27841元，持有8年，年化回报率不足1%。看上去持有8年时间似乎持有了个寂寞，但要注意的是，当时买入估值是PB=3.75，而在计算收益时，是以PB=1来计算的。以股权思维考虑，持有8年是为买入价PB=3.75付出的成本，而未来继续持有，每股成本=（买入成本-分红）/股数=（26000-12091）/1000=13.91元，PB≈0.88，未来持股收益将等于老窖长期股东权益平均回报率。
散户乙前辈以股权思维、以一鸟在手指导思想的买入老窖，没想到，老窖高速发展了，快速的成长了。本来冲着一鸟去的，结果林子里却发现有100只鸟。年化收益达到了30%-40%，那是自然提前兑现了。
再看股息率，以成本每股26元计算，还没加上分红再买入的因素，至2022年股息率就已经达到16%，这就是复利的威力。即使老窖股价不涨，长期持有，也能取得丰厚回报。
散户乙前辈2022-10发言：
首先看看我们分别走的什么路。如果你看了我前面买入时的思考，你就会发现一个事实：除了买入那一刻市场给我的价格外，我权衡我的投资回报率是与市场无关的。也就是说，我在考虑长期投资回报率时，只考虑公司的长期股东权益回报率。没有考虑市场牛熊、市场博弈、股价波动等其他因素。划重点：立足的是赚公司的钱。而雪球上目前大多数人衡量这笔投资回报时，考虑的是能以多少价格卖出。比如，有一部分人是看K线的，看盘整时间，看成交量突破的。当然，大多数价值投资者是这样思考的：某企业今年业绩2块，20倍市盈率，股价40元。根据测算，明年业绩会涨到3块，如果还是20倍市盈率，那股价就会到60块，如果赶上牛市，市场给30倍市盈率，股价就会到90块。假如他80块没跑，又遇到熊市，只给10倍市盈率了，他可能还被套了。无论怎么样，卖的价格决定收益，所以才会感叹：会买是徒弟，会卖是师傅。划重点：立足的是赚市场的钱。呵呵，立足点不同，思考的角度就不同。走在不同的路上路上，关注点就不同，思维方式就不同。我就袒露一下我的内心吧。我既然投资某股有一个长期大概的回报率，那我投资十年也就大概有一个总数，这个数我在买入那一刻我就知道了（所以才无惧持有期间的波动），这钱其实赚的是公司的钱。假如，按照15%的股东回报率，我十年可以赚100万。如果某一天市场股价疯长。我通过市场的差价也可以赚到同样多的钱。这时，我就要重新审视权衡。如果公司发生改变各个参数大幅提升，我可能就再看一看，再权衡权衡。如果公司一切没变，那我可能就通过赚市场的钱提前兑现赚公司的钱。说到这里，价投常说的一句话：市场只能被利用。你是不是也理解了？
那么我们在挑选公司时，多高的股东权益回报率才满意呢？
散户乙前辈买了老窖神华，从买入的时点看过去十年，老窖历史平均ROE大于30%，神华历史平均ROE大于12%，而散户乙前辈投资实际收益是年化30%-40%。未来是否能够保持不好说哈。巴菲特投资年化收益约20%，已经封神了。
我一小散，如果能够改变韭菜命运，取得年化回报12%也就OK了，跟巴菲特收益比是打6折。目前择股时首先看历史平均ROE，低于10%的一般放弃了；再看分红、融资情况，不分红总想融资的公司，更是一脚踢开。当然ROE、分红率只是选股的一部分，还需要深入思考公司未来发展前景等等因素，需要具体问题具体分析。有句话叫做：你只能赚你认知内的钱。再认知不够的情况，多看看大V的作业，从中挑选适合自己的，也是一个好方法。
认知决定财富！兄弟们，让我们在投资的道路上不断进化吧！