来源：摩根资产管理
经历了二季度的严重衰退后，美国GDP在三季度从底部迅速反弹，经年化的实际GDP季度环比增速高达33.1%。
在GDP构成中，消费支出因受到此前刺激政策的支持而较快增长，同时低利率环境也大幅推升了住房开发投资。
不过，在高增速的背后，投资者仍然需要意识到，美国经济距离全面正常化为时尚远。如果用绝对GDP水平来衡量，美国经济仍较2019年高峰期的水平低3%。
同时，在疫情数据反弹的背景下，各州政府虽然不愿重拾类似年初的全面封城措施，但经济活动全面重启的节奏已经放缓，航空和酒店等服务行业仍然面临压力。
未来两个季度美国经济增速可能逐渐放缓，而美联储则有望继续维持低利率，有利于固定收益资产的表现。但是，债券投资者也面临收益率下降的压力，可能需要考虑新兴市场和高收益债券，从中寻找提升收益的机会。
本周图表：美国实际GDP仍低于2019年水平
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