为了学习巴菲特，笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值指标。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。上世纪80年代，巴菲特两次建仓可口可乐。1988年的市赚率估值是0.474PR，1989年的市赚率估值是0.326PR。两年平均下来，刚好就是0.4PR。比较巧合的是，从那时起，用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅。再加上巴菲特90%的投资案例均符合市赚率低估买入标准，所以市赚率很可能就是巴菲特的投资秘密。
考虑到PE=PB/ROE，所以市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。在估值周期股时，可以将MRQ PB和景气周期第一年的ROE代入到第二公式。本周收盘，中国海油H股的市净率为1.24PB，2021年的ROE则为15.36%。市赚率=1.24*100/15.36/15.36=0.526PR。考虑到巴菲特当年0.8PR卖出了中国石油H股，所以中国海油H股的上涨潜力大概还有50%左右。
丁宁的“价值投机”。估值方法，学习巴菲特，也就是市赚率。投资策略，学习施洛斯。首先，就是8-16只股票的分散投资，对能力圈要求不高，不会特别担心个股踩雷。其次，就是买卖标准，先买市赚率一半以下的，买不到再买市赚率2/3的（这点照搬施洛斯，不同则是施洛斯是以PB作为标准）。等到市赚率涨到1PR合理估值，大概率就会选择卖出。平均每只股票，赚取50%～100%。低买高卖，反复轮动。