作者：柳叶刀财经
前面我们推荐了六个标的，分别是东方财富、腾讯控股、美团、安克创新，小米集团，贵州茅台，今天我们说说第七个。
前面其实涉及到互联网券商、互联网平台企业、消费电子、手机制造、白酒，今天这个我们想把标的放在家电这个行业。
实际上，我个人一直比较犹豫选哪一个，我的备选有3个：美的集团、格力电器（59.21，-1.42%）、小熊电器（107.39，-1.41%）。我个人持有美的电器，当初在选择美的与格力的时候，还是觉着美的会比格力强，事实上今年这股价表现来看，美的确实更强一些。2020年美的涨幅65.19%，而今年格力电器年线至今跌了6.58%，这还是在高瓴资本入局，美的现金回购的基础之上。小熊电器则完全是成长股，今年涨了104.09%。
从目前相对的市盈率来看，美的集团（93.58，+0.74%）22.40，格力电器19.50，小熊电器39.03，但投资不是看市盈率对比，如果只看市盈率就太简单了，大家都买中信银行就好了。投资更多的还是要看预期，看未来现金流折现，即在未来的5-10年，公司表现的如何，能做成什么样，这个才是我们最关心的事情。
我仔细的观察了这3个公司，确实是非常犹豫，都是优秀的公司，最终还是选择了格力电器作为我们2021年十大优秀标的第七个。但这并不表明不看好美的集团以及小熊电器，这三个都是好公司，只是目的的格力，相对来说，价值更高。
实际上格力电器不用多介绍，太多人研究这个公司，我就简单说几个要点。
（1）财务数据
格力电器的财务数据太好了，三季度末现金以及等价物256.6亿，而货币资金高达1310亿，这是非常令人羡慕的数字，这是1310亿现金，你或许没有概念，但如果你知道格力电器实际上市值是3562亿人民币你就知道这1310亿现金意味着什么了。
2020年，公司受到疫情的影响比较大，特别是相对美的或者小熊电器的增长。2020年格力受到影响最大的是一季度，营收同比大跌49.01%，二季度三季度稍微好点，四季度或许可以重拾增长。
从财务数据上看，对比美的、小熊电器，格力电器目前是最具有投资价值的，而且疫情的影响逐步消除，格力电器21年保持增长应该问题不大。
（2）产品品类
格力目前主营还是空调，这跟美的全品类家电是有区别的，下图可以看到格力电器的主营业务情况：
实际上除了空调以外，其他的品类基本上占比很小，特别是生活电器，占比很小，我们看到的电饭煲、冰箱等，实际上销量还是很小。
但这一块格力已经取得了一些成绩，同时格力还是一如既往的专注高品质策略，跟空调策略是一样的模式，这点还是值得肯定的。
（3）渠道改革
众所周知，2020年，格力做了渠道变革，目前看起来还是蛮成功的。
以前以前，格力基本上是通过线下的模式，上游是先给材料后给钱，下游是先款后货。所以手上大把现金流，商业模式极好，这样使得生产成本低，产品质量好，这些年通过这个方式做的非常成功，这点其实跟oppo、vivo都还是蛮像的。这种的优势是，大家都很卖力。
但是当电商崛起，线下渠道中间环节过多的弊病导致格力价格明显高于竞争对手，去年以及今年跟奥克斯的口水战是更是令人有点感觉不舒服。
所以变革很难，砍掉线下就等于自断双手。而线上竞争激烈，利润微薄。所以这几年格力增长乏力，特别是到了2020年疫情期间，线下门店关门，就是我们看到的危机。
目前来看，格力渠道改革的主要方向有2个，一个是自建电商平台，就是董明珠的店，第二是，取消部分代理商环节，放弃销售返利措施，这样一方面能推动经销商销售积极性，另一方面能降低空调售价，提高市占率。
目前看起来已经取得了一些效果，至于未来能不能更好的效果，我们还要拭目以待，但格力的产品是没有问题，格力深入人心的还是产品品质高，高端，这是格力核心的壁垒。
（4）预期
2021年，对于格力来说，一定是奋勇直追的一年，如果2021年不能实现大幅增长，则跟美的的差距会逐步拉大。
我们看到的是，格力已经开始出现变革，无论是内部还是外部，而目前股价又实在是太具有性价比，同时2021年保持高增长也是确定性事件。
最终，在格力、美的、以及小熊电器中间我还是选择了格力电器。但本人目前也持有美的，只是我个人觉着2021年对于格力电器来说或许因为20年涨幅太少，21年我们会看到格力的重拾增长，届时股价也一定会比美的有更大的空间。
当然，如果有投资者喜欢，三个标的一起建仓也没什么问题。
@今日话题 @雪球达人秀 @雪球访谈 $格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $小熊电器(SZ002959)$