天齐锂业是国内最大的锂相关化工产品生产厂商，全球产量排名第三，今年来锂价大幅飙升，其利润在2017年暴增700%，作为一个资源型企业，出现供销两旺的情况，得益于其近年来大胆收购澳大利亚锂矿巨头泰利森的战果，还有新能源车的巨大需求。
但2018年天齐锂业做出了第二次高杠杆收购，用40亿美金收购智力企业SQM25%的股权，其自有资金只有7亿美元，剩下35亿是中信银行的借债和香港上市融资，这次收购引发了巨大争议，在于其高昂的财务费用和收购价格是否过高。
下面我来对天齐锂业2019年利润进行数据分析。
天齐锂业有四大生产基地，分别是四川射洪（1.72万吨,江苏张家港（1.7万吨），西澳奎纳纳（2.4万吨）和重庆铜梁（600吨金属锂）。如果乐观预计碳酸锂价格2018年维持在8万元每吨的价格，金属锂81.5万每吨，那么其营业收入为（1.72+1.7+2.4）*8+600*81.5/10000=51.45，按照2018年三季度收购sqm后营业成本6亿元，悲观预计2019年成本28亿左右，但收购后sqm会有股权分红，按照2017sqm年4.3亿美金的净利润，按70%的分红比例计算会有3亿美元的分红，其持有25%的股权，那么其股权收益为3*6*0.25=4.5亿元。那么其利润为（51.45-28+4.5）*0.75=20.9亿，悲观预计如果碳酸锂价格下跌15%，那么其利润为16亿。
以上计算只是预估，由于数据不足，对收购后产生的财务费用和股权收益不准确，在2019年一季报公布后可进行修正。另外收购sqm后的经营协同的效应和香港上市影响，并没有纳入考虑。