hnhlq 的讨论

不一定。既然你认可A股比H股有溢价，那么再投资的时候H股股数不一定就比A股少，因为H股价格更低。我之前做过一次CMB和CCB的模拟，5年下来，差距基本上仅来源于同样的资金第一次买AH的股数差别。当然，以后AH的价格差距是怎样谁都不知道，所以仅凭20%的红利税就断定A比H股多很多没任何依据。

100元股票分了10元，港股收利息税2元，实得8元，A股不收，实得10元，差距也是2元，2%而已。即便说到分红再买入正股，也是这2%差距，何来溢价20%之说？而且A股必须持有1年以上才免税的。

对这个问题，我以前算过招商银行的，记得好像以招商的股息率，3年下来也就差个2%左右，平安的股息率低好多，所以A股的溢价应该没有多少呀？算的不对的话请指出。

中国平安最近几年分红多少？铁公鸡分那么少，讨论它的红利税意义真不大。

但考虑我们经常不是永久持有，我们有时采用AH换股的策略，每次换股期间大概能持有半年？那么价差就不应该有20%那么大，5%我觉得是相对合理的。我目前招行AH换股就采用A股比H股溢价5%作为价值轴心。

嗯。这个和永续债的道理是一样的，越是持有期长，实际分红收益的变动对真实价值影响越大。

同股同权，分红利息税20%，和分红无利息税。两者之间的估值差距到底是多少？这个见仁见智。我不展开讨论。大家可以思考一个问题：分红再买股，十年股价不涨，后者持有的股份数会比前者多很多。