石留印 的讨论

上市公司的偿付能力充足率是不能低于150%的，所以如果投资人期望内含价值是按11%的速度展开的话，就不能参照100%偿付能力计算的内含价值，而应该参照150%偿付能力下的内含价值。但现在首先公司的偿付能力都是高于150%的，所以展开速度，我文章推算的结论是按10%展开。大概就是这样。

这一章节的内容不好理解的真不少。最后几句的释义，引发了我的思考。
最低要求资本是人为规定的，扣减1Oo℅充足率下的持有机会成本也是人为规定的。低于15o℅时，监管部门都发提示了，所以过往历史没有低于15o%充足率的情况，以后也不会低多少。
在这种情况下，内含价值数据是不是高估10%以上呢？
内含价值假设的条件太多，我估计精算师也不会相信自己的结论，就像银行高管对自家银行的资产质量吃不准一样。

越是有疑惑，越有吸引力。期待你的精彩解读继续下去。

[滴汗]，是增加值，我修改一下。

我看了。这里的自由盈余实际上是剩余资本，看成一般投资资金在利用。内含价值理论就这么假设的。
我想的是，没有超过最低要求的资本金候着，新业务能开展下去吗？但用在这里是行不通的。
你的阐述，我懂了。
你的展开公式左边应该是增加值，而不是总值。

预计回报是总内含价值的展开，每年10%,这个数据没问题的 。有效业务11%，自由盈余5.5%，两者合计增速10%。这些东西陆建瑜的一篇文章里有介绍，我忘了哪篇了。你觉得不对最好化张表格，一块探讨。没有包含当年的新业务，这点要搞清。

年初预计回报就是展开值。你把数据代入验证一下。我手头没有数据。

那你觉得自由盈余能获得多少年化的收益呢？