1、以仿养创的国内大药企；
目前这类药企的估值并不高，10PE左右。大部分是净现金公司，现金流旺盛，分红大方。全国性的营销渠道布局是这类公司的核心竞争力。仿制药的强大现金流足以支撑其创新药管线的研发投入或者直接BD相关外部管线的国内权益（拿来主义），然后嫁接公司的渠道优势。这类药企比较从容，销售以量取胜，长坡厚雪，可稳定经营，多年屹立不倒。
2、跟国际大药企（MNC）深度绑定（大量BD授权）的创新药企；
一款创新药的专利期20年，这其中还包括了上市前的研发阶段。每拖晚一年上市，整个药品生命周期的现金流折现价值就打折一年。这类公司主动放弃不擅长的渠道，在早期研发阶段就深度绑定国内大药企或者国际大药企，专注药品早期发现领域。能更早的实现线药品的上市，实现创新药价值的最大化折现值。
3、自建团队的18A公司（biotec）；
有大药厂梦想的创新药公司，会考虑自建团队，慢慢做大做强。投资这类公司一定要挑选那些手握重磅创新药（药效足够强的FIC）的创新团队。因为缺乏前两类公司的优势，投资过程充满更高的不确定性。