第一：寿险有效业务+调整净资产2019年实际增长957.4亿；较年初增幅15.6%；
第二：新业务价值考虑分散效应后增值900.5亿；对应增厚年初寿险EV14.7%；
两者合计增厚年初EV30.3%，这相当于平安寿险在2019年增厚了30.3%。相当不错。这主要得益于2019的大牛市，让平安寿险获得了321亿的超额投资回报差异，以及约56亿的营运偏差。（以上统计不包括所得税优惠政策的一次性影响对EV的增厚效果）。
那么常规情况下平安寿险的EV增速会是什么情况呢？剔除市场波动以及营运偏差等影响，按照内含价值模型假设，平安寿险期初EV的预期回报应该是577.6亿，约为期初EV的9.4%，在加上新业务价值的14.7%的增加值，那么平安寿险的理论EV增速应该是24.1%；
平安非寿险业务在2019年取得了12%的ROE；考虑非寿险业绩后，平安集团内含价值在向股东分红前增值了23.1%（寿险增速30.3%，非寿险增速12%，加权平均后是23.1%的增幅）。
在寿险向非寿险分红485亿后，非寿险净资产占集团总EV的比重约为40%。也即是说：中国平安601318目前是一家寿险占6成比重，非寿险占4成比重的集团公司。
预测明年业绩，假设常规情况下，占6成比重的寿险业务常规增速为24.1%，假设占四成比重的非寿险业务ROE维持12%，那么加权后平安集团2020年EV增速的合理值为19.6%；或为高速成长四年后首次总内含价值增速跌破20%。
但考虑到平安寿险丰厚的营运偏差，平安银行ROE的提升，以及新业务价值的同比改善，或许2020年集团EV增速维持在20%以上也可期待。
有朋友说：既然平安都是一个透明人，干嘛还要研究它？
又有朋友答：研究平安是为了确定他一如既往的优秀。
精彩讨论
等等一诺2020-02-21 00:12平安目前的新业务价值增速是放缓的，净利润增速开始低于收益率增速，预期未来几年保险行业的投资回报率是逐步下降的。目前根据平安的估值，它还是低估的，但是未来如果没有新的利润增长点，那它的投资回报率是会慢慢下降的。我个人认为保险比银行的业务要复杂的多，市场绝大多数对保险的估值分析也不一定都懂。通过看平安公布的业绩，确实有明显的调整痕迹，去年10-11月，两个月的新保单数量是下滑的，调剂了2020年的部分保单到2019年，这样就出现了2019年新业务价值高于原值。但是管理层很清楚，这样带来的营收是不真实的，同时这样会影响2020年的营收和利润，所以应该调降2019年四季度的利润值。同时为了适当保证2020年业绩同比2019年增速变化，在调减2019年四季度利润的时候幅度过大，出现了2019年四季度单季利润同比增速-29%。通过我看平安的报表，我觉得这符合目前国内保险行业所处的现状，目前寿险和健康险业务依靠原有代理人制度竞争激烈，新开发空间有限。短期看空间有限，同时目前经济的影响也是比较大的，短期内保险作为金融行业的一大板块，是受影响的。不过总之一句话，平安现在相对于它的价值，还是低估的，只不过平安未来的增速不会像以前那样高增速，因为A股看重增速和目前科技热的原因，短期内股价有可能会受到资金的冷落。
阿涛的益达2020-02-21 08:43现在的行情是：“这股有业绩啊，不能买”
老卢19792020-02-20 23:51不科学啊，大神的帖子居然没有几个人来捧场。我来占个沙发
枣红狐狸2020-02-21 01:48最早买平安是2013年，30多建的仓，以后陆陆续续一直增仓成为重仓。看中平安在国内保险业的领先地位和一站式综合金融概念，以及中国大量人口及老龄化带来的保险需求。这几年从来没让人失望过，发展超出预期，成为一个成功案例，甚感欣慰。（当然失败的案例同样多）
笑看风起云涌b0w2020-02-21 15:51炒股就如踢足球，牛市来了如同打弱队，排兵布阵可以激进一些，加强前锋的攻击力，以获取大比分胜局。
弱市中注重中线和后卫的防卫能力，而中国平安属于中锋一和后卫的角色，牛市中重仓持有中国平安无法取得突出成绩。