价值投资感觉挺简单，以好价格买入你了解的好公司，然后长期持有。
那什么是好公司呢？我认为：具有持续竞争优势和持续盈利增长的公司，能够不断产生充裕自由现金流的公司。茅台格力就属于有利润有质量有自由现金流的公司。
巴菲特说我们热爱产出现金而非消化现金的公司，很多公司财务上有利润没质量，有些有质量没自由现金流，把赚的钱全部投入了，看上去公司很赚钱，手里却没钱，而投资者追求的是自由现金流。
查理芒格这样说过：世界上有两种生意，第一种可以每年赚12%的收益，到年底股东可以拿走所有的利润；第二种也可以每年赚12%，但是你不得不把赚来的钱重新投资，然后你指着所有的厂房设备对股东们说：“这就是你们的利润”。我恨第二种生意。