涪陵榨菜公司研究之二:行业空间

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榨菜起源于重庆涪陵,虽然早在1889年就有了榨菜,但第一次被大力推广是由“打工人”进行了“带货”——在二十世纪初期,由西南地区前往沿海发达省份的工人带着榨菜下饭,从而给华南地区人民种草了这款佐餐食品,根据涪陵榨菜公司在2010年发布的IPO公告中称,当时“华南地区是本公司的第一大销售市场,本公司在该地区小包装榨菜市场占有率超过 90%”。同时,这也从涪陵榨菜公司榨菜销量数据可以看到,在2000年时为2万吨,到2007年迅猛增长至8.54万吨,CAGR为23%。

在我所看到的资料中,大多都会引用欧睿的数据进行“2008年榨菜销量48万吨,2019年榨菜市场销量82万吨,所以榨菜销量会持续增长”之类的推论。但是,2008年是个极其特殊的年份,当时因经济的不景气减少了沿海地区的用工需求,也就导致榨菜主力消费人群(农民工)消费量下降。

2005-2009年榨菜年均消费总量约为56万吨,到2021年也仅是在56万吨的基础上增加了58%,达到82万吨,这样复合我们前面对榨菜是个天生小众行业的分析。而主要的增量还是来自散装榨菜,散装榨菜2007/2008/2019/2021年占比为40%/42%/66%/59%。相较于小包装的单一口味,散装榨菜可选择的口味更丰富,比如川渝地区的人民更愿意在街边小店买榨菜。

 参照榨菜行业龙头涪陵榨菜(表1)和榨菜行业销量数据(表2)来看,榨菜行业销量已趋于稳定。

拍个脑袋,预计在未来5年(2023-2027)包装榨菜规模大概率会稳定在30万吨左右

一是,顶部难突破。实现2007年41.5万吨销量的前提已经不具备。毕竟当时消费主力是农民工群体,现在中国也没有那么大的基建需求。随着生活水平的改善,人们已经从吃得饱走向吃得好,榨菜的佐餐消费场景也逐渐减少。而且散装(小店自制那种)更好吃,如果家门口有小店可以买到好吃的散装榨菜,就不会选择袋装榨菜。

二是,底部坚实。之前培养起来的食用榨菜的消费习惯会仍然存在,所以在消费量上不会有锐减。同时全国大多数地方很少有卖散装榨菜的店,主要集中在川渝地区。

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2023-04-03 19:51

小店榨菜不敢买吧,都不知道干不干净