$京东集团-SW(09618)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $拼多多(PDD)$ 从业绩上来看，资本市场还是聪明的。阿里和京东受到抖音卖货和拼多多的冲击表现的更弱。很多时候，收入下降是比利润下降更可怕的事情，收入下降意味着业务没有扩展空间，内部失去晋升机会，员工面临裁员，士气低落。