06-17 19:34
当你面对整体下跌50%的环境下,年化还有7%到10%它不香吗?你再看看连巴菲特那么厉害的投资人的年化收益率是不是就更觉得老龄化阶段的日本医药的收益率很不错了啊。
参天制药涨了226%,年化收益率是9%;
日本卫材涨了176%,年化收益接近7%
久光制药涨了326%,年化收益10%;
而这15年时间,日经指数跌去59%,年化跌幅5%,
老龄化期间,医药股相较于市场确实产生了超额收益,但这个收益率并没有很惊艳,
医药股能有超额收益,是因为老龄化背景下,医疗卫生费用占GDP比率持续提升,但医疗费用的增速也确实不高,90年代,日本老龄化增速是3.5%,但因为政府控费,医疗卫生费用增速只有2.3%。
能实现超额收益的企业,大多还来自于药械出海,以武田制药为例,发展到现在,武田制药日本地区的收入只占到10%,换句话说,如果这些企业没能出海,收益会大打折扣。