今天,万物云发了23年年报,全年收入331.8亿,同比增长10.2%;净利润为20.4亿,同比增长28.3%,超出市场预期。净利润增速跑赢营收增速背后,是公司盈利能力的提升。23年,毛利润率达到14.5,同比增加0.4个百分点。
总而言之,万物云23年收入在增长,盈利能力也有提升。考虑到去年物业整体大环境比较低迷,万物云能交出这份一份业绩,我个人比较满意的。结合财报,我也简单拆了下,万物云业绩增长背后的逻辑,主要有三个:
一是蝶城战略的推进。蝶城战略就是万物云通过选择一些项目,然后对这些项目做智能硬件基础设施的投资,重新构建项目三公里半径内的供应链。通俗点说,就是万物云要通过技术手段,把“周边三公里”的生意重新做一遍。去年,万物云把蝶城也从2022年584个增加到621个,投入了将近1.7亿的预算,去做蝶城104个小区的智能化改造。
这样做的好处是,能够提升项目本身的效率。根据数据,在累计完成流程改造的蝶城150个中,已改造蝶城服务效益提升达4.5个百分点。
另外,智能化改造也能够推动更多服务落地。比如,已在40个蝶城落地维修、装修服务,装修签约金额3.5亿元,同比增长68.0%,维修家政业务交易额达2.5亿元,同比增长136.8%。
第二个点是科技渗透,在这方面,我们可以观察两个点:一方面,万物云的科技相关业务收入在不断增长。23年,AIoT及BPaaS解决方案的收入同比增长了16.9%,已占公司总收入的8.4%。另一方面,科技也在推动业务本身的效率优化。去年,管销研三费费率下降0.9个百分点,销售费率基本变化不大,所以费率下降主要来自于管理费用的提效。
第三点是客户多元化,即客户去中心化。一个很好的数据是,去年万物云的非万科业务收入273.7亿,同比增长了14.5%,甚至比公司整体营收还要高。这意味着,万物云的客户结构变得更加多元。
长期看,客户多元化的影响在于两点:一是削弱了单一客户波动可能带来的负面影响;二是也从侧面证明万物云在物业市场拿单的能力。根据电话会议披露的数据,万物云在与行业内知名品牌的竞争胜率高达70%。
更重要的是,这三个逻辑都对应物业行业的长期趋势,物业智能化和集中度提升。从这个角度上说,以上三点大概率能够支撑万物云在未来很长时间内的增长。$万物云(02602)$