| 发布于: | 雪球 | 回复：16 | 喜欢：0 |
感谢楼主详细回复。这么激进的5年长期指引还是非常少见的，到底实现的如何还是值得观察的。公司Q1 earnings call说他们现在有两位数的FCF yield其实有误导的嫌疑。指引24年高点20亿自由现金流，假设7亿利息，不算要还债的钱，现在160亿市值对应13亿equity fcf也只有～8%。当然他们说这个fcf会以15%-20%的速度增长，让这个倍数可接受了一些。短期内升幅如此大，感觉更多还是在炒AI用电带来电力紧缺的预期。现在持有到28年底，即使这些指引都实现，合理预计4年一倍收益？28年完成这轮减成本和电价高波之后，火电公司有多少确定性能保持在10倍以上的EV/FCF感觉也不好说啊，到时候美国电力整体的供需格局这个公司的管理层真的能预见么
回报股东+不瞎折腾，目前来看是有了很大转变的。之前债务增加，运营效率差，而且多年不回购是因为CEO。（1）去年改组了董事会，董事长下场自己做CEO了。 （2）之前债务增加是因为负债并购vivant，去年确实还是还了15亿美金债务的，今年Q1又还了不少债务，这个报表。（3）去年底，今年初确实开始回购了，而且今年一季度的回购还是平均价格50美金回购的。（4）发电业务机组都减少很多了，这是个fact。
我仔细看了一眼，20亿fcf是没有除息的，ebitda到fcf减少主要是营运资本增加带来的。fcf一般就都不除息，除息了就会说是我上面说的equity fcf了
可以的～主要还是短期涨的有点多了，性价比不如美国煤炭股。这公司发电主要方式之一也是煤炭。如果美国火电真能增长来应对AI带来的峰值电力消耗，不如买显著更便宜的煤炭股