| 发布于: | 雪球 | 回复：8 | 喜欢：1 |
收入结构，ARPU值提升靠c端看起来比较难。
（1）单个用户的利息收入这块好像一直比较稳定，和融资融券的余额关系也不大；
（2）我看核心还是大陆用户，大陆用户的核心需求就是买港股和美股，其他需求譬如买基金啥的大陆的金融企业已经很完善了。
要是走B端，投行、资管传统证券公司那些业务，参考国内的东方财富，这些业务是靠人的，不适合互联网券商。
所以我对长期看收入结构有质的提升信心不大。3年估计都看不出来
认同。AM和WM目前来看在香港都属于很重资产的业务，并且两者业务发展到一定阶段还会出现相互冲突的情况，估值上可以不算上这两部分，我觉得5年内也不会有好的破局出现。
AM和WM两边都是硬骨头，香港AM业务有多难开展可以参考蜗牛妹的公众号，WM市场今年疯狂跑马圈地（尤其几个中资券商），外资PB倒是在裁员很有趣。
我觉得富途的压舱石就是追求极致的用户体验和不断迭代的产品，香港市场上目前没有一个能打的（前两天问了华盛的朋友，他们美股option什么时候推出还遥遥无期，港资都是辣鸡，中资也好不到哪里去，蚂蚁退利息还是富途带起来的）。
FUTU沉淀的大量互联网上市公司中高层的股票托管（BILI等）和这群30-40岁新生代人群的客户是非常优质的资产，所以能开拓疆界超越IB我觉得是能看到的，以及我相信交易用户是愿意为了好产品买单的（不会因为低个万几就跑路），但是开展WM业务不可避免的要走传统路子拓客和维系客户（固收和股权项目资源、客户非股票交易需求匹配），是没太多规模效应可言的，所以leaf哥如何破局我还是挺期待的。