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《红周刊》:说到估值的问题,医疗器械和医疗服务行业去年以来大涨,而且估值都不低呀,逻辑何在?
洪露:它们两个还不太一样。医疗服务是2014年对民营医院政策落地带来的机会,医疗器械是因为行业内没有大公司,股价上涨是并购的逻辑。医疗器械行业内生增长到一定程度后是难以扩张的,因为他的产品线技术跨度大,这个行业特点决定器械公司都会在某个领域遇到天花板,最后做大的时候必须要跨界。我觉得医疗器械今年上涨的逻辑就是并购逻辑,假如这个公司是平台型公司,有整合能力,有资金优势,才会有持续收购的能力,那么今年股价的反映就非常好。医疗服务公司则是受益于政策放开,这点与传媒股类似,其实都是一个政策性的机会。
医药行业的研究员,今年如果没有推荐医疗服务股和医疗器械股将比较被动。制药股今年盈利增速和营收增速在放缓,资产负债表在变化,所以年报、一季报只要符合预期就是超预期了,去年很多制药股在7月份创了高点后就没有趋势性的上涨机会,这跟它们的盈利变化有关。反过来医疗器械和医疗服务这两个板块,几乎所有股票都大涨,根本原因就是资金从制药板块流出到这两个细分领域了。市场担心整个制药行业增速放缓,二级市场的股价是最早反应的,于是,市场资金就主动去找弹性了,而弹性较大的就是医疗器械和服务。
只要公司管理层稳定,有远见,目标就可以实现,三诺生物才能成为一个好公司。