福寿园的每一个陵园，年土地周转率都达不到0.05（二十年都不会卖完），所以，不能当房地产股来看待，否则，ROE就太低了。真正的收益，还是在服务，墓园和殡仪馆都只是平台。
参照美国的类似企业SCI，其过去十年涨了八倍，然而目前市值也只有80亿美元，相当于620亿港元，可是他的墓园和殡仪馆的数量，是福寿园的二十倍。而且其资产负债表中，负债高达80%以上，主要就是被福寿园称之为生前协议的殡葬合约收入，属于合约性负债。2018年，福寿园公布的生前协议是2485份，账面合约负债是1000多万，属于毫不起眼的分量，此项工作已经推进三年，进展缓慢。
但是，从中国国情来看，中国这样的协议未来有非常巨大的前景，首先，60后，70后是高出生年代，而他们的后代却是低出生年代，独生子女有了一整代人，目前的60后，70后算享受了改革开放诸多好处的人群，普遍比他们的后代更富有（目前可见的趋势无法改变），所以，当他们（1960年生人）进入65岁以后（2025年），靠自己来安排养老，送终，是必然之选，这是一个每年2500万人的大市场，一旦形成趋势，按照福寿园的平均客单价每份8000元来计算，每年有一半人签订合约，则有1000亿的价值，福寿园如果能在其中占有20%的份额，则有200亿每年的合约价值。确实是非常庞大的市场，因为美国日本已经有先例榜样在此。
福寿园殡仪这块，只有10%的利润，不知道最大的成本消耗在哪里？也许人力，佣金，还有体量不大的摊销都是原因，等业务量上来，理论上30%的毛利，15%的净利是可以做到的，目前的应收份额是12%，未来还会提升。因为殡仪这个的外延进展似乎比墓地还快，就这个业务的特殊性来说，是被动的，有单必接，没单无法抢的。所以，似乎成长不可能很快，成熟的殡仪馆几乎没成长，外延也是吃一点增量，要做到SCI那样，需要很长的时间。
而有网友说，福寿园故意少做墓地单，我认为不可能，这些生意都是被动的生意，之前还通过第三方中介去拉生意，所以，没理由不做，也没法不做，只能顺其自然。
我认为福寿园是真正的服务公司，虽然在中国国情下，看起来他的最大利润来源于墓地，他如果仅仅是一个赚墓地钱的公司，是没办法兼并别的墓地公司的，只有当他具有文化，具有系统，把墓地和殡仪馆变成了平台，他才具有一般殡葬公司所不具有的东西，最后靠文化和系统，引领行业进化。
所以，我认为福寿园的成长不会很快，爆发性更没有，除非碰到很特殊的情况，但是，那时候，反而做公益的要比较多，谈赚钱就没社会公德了。
墓地贵是中国国情吧，估计美国加拿大墓地不会贵，再加上中国人多，理论上，福寿园的市值可以是SCI的三倍。也就是2000亿。什么时候达到很难估算，我们不妨设一个极端一点的2035年，那时候，是中国老年社会的高峰期，还有16年，14倍，年化收益率19%。还是一个很不错的成绩。按照不变股本计算，那时候股价100元，市盈率20倍，每股盈利5元。
福寿园是做高端生意的，因为他的理念是最先进的，这种先进性也是一种相对的护城河，虽然别人可以学，但是会出现:“一直被模仿，从未被超越”的现象。而且，系统和文化有延续性，不是那么一下子能建立的。
也有一些一二线城市的墓园做得非常好，很赚钱，但是，很低调。因为他们太赚钱了，又不是上市公司，更需要低调，这样品牌的号召力就没有了，而全国扩张，最需要的是号召力（比如房地产股中的绿城，龙湖），所以，未来还是可能有竞争对手冒出来，但是市场足够大，并不担心贴身逼抢，却可以共同做大市场影响力。说实话，现在的偏见还是挺多的。
这种公司就像闷火煨鸡，看不见火苗，火力却十分强大，戴维斯双击会发生，一年复一年的成长，本身是十分稳健的。
福寿园过去五年的股价是十分反复的，一点也不像他的业绩那么稳健，主要原因是投资者对于他的期望期符合市场先生的状态，有时候狂喜，有时候抑郁。所以，投资这类公司，保留底仓做中型波段是最有趣的。
当然，你就是买了底仓后不再管它，也是非常好的。