简单说哈，抛开渠道不谈，爱美客本身布局的事情是在构建中国医美的生态圈，夸张说有机会成长为中国的医美苹果。注射填充材料的特性，依赖政策+临床周期较长，但国产后来竞争者都会面对这个问题（拿证能力很重要）。产品上，嗨体大单品，第二增长曲线濡白天使，在布局的还有肉毒、光电、减重、胶原蛋白。不过u1s1叠加经济环境，这个业绩也还行，扣非还有35%，不至于被市场给到25倍20倍吧……风险——市场替代方案变多，拿证能力越弱，研发进度慢（饼变得难吃）。