苏文杰，一位颇有大器晚成气质的基金经理，2008年获得证券从业资格证，2015年加入嘉实基金，2018年担任基金经理，2020年业绩飙升，管理规模从开始的0.3亿涨到现在的7.25亿，看看他有什么投资秘诀吧。
1、左侧买入，左侧离场
听过那么多场基金经理的汇报，左侧投资几乎已经成为基金经理的共识，没有人奢望能够吃到鱼头鱼尾，如果有，那一定是幸运。
第一是左侧买入，需要在预期没那么强的时候买进。但是左侧很多时候踩的特别准，我认为是偏运气的成分。左侧的离场实际上更难。很多高点如历史的分类可以用来对未来做一个验证的判断，但是每一轮表现的幅度不太一样。所以简单地用过去的数据、过去的一个分类来表征目前或者这一次的高点，是不太准确的。并且从股价的层面来看，相比于商品价格或者价差， 股价在结束的时候都是偏提前的布局。
左侧布局会面对未知的等待时间，一旦等待时间过长，一些基金经理出于排名等原因就会放弃，而这就是散户布局左侧投资的优势，只要不all in，就能死扛到黎明到来。
2、通过风险收益比进行行业轮动
我也模模糊糊的形成了一些行业轮动的方法，总结下来其实就是投资处于底部阶段、风险收益较高的行业基金，卖出上涨空间较低的行业基金，这其中自然还牵涉到对于行业未来发展前景的判断，并不十分适合初级投资者。
在风险控制的层面，在子行业之间的轮动，也就是通过纵观比较筛选出来性价比较高的行业。在某些板块风险收益比不太划算时， 尽量地用在偏底部的风险收益比较高的行业或者公司去进行替换。
3、行业竞争格局很重要
竞争格局是判断行业发展前景的重要因素。因为预期竞争激烈，我迟迟没有购买芯片行业基金，这是因为我考虑的过于长远，而资本更关注当下，国产替代，AI风口足以让芯片飞到天上去。“从长期来看，我们都将死去”，显然我对于这句话的理解还不够透彻。
在电动车电池这个环节，中国的空间可能有 10 倍甚至更高的空间，全球有可能是 20 倍的空间。为什么未来还有这么大空间的时候就转向周期阶段？ 其实核心不在于渗透率数据，渗透率是作为佐证， 但它不是本质， 本质是产业的竞争格局， 整个行业是供过于求还是供不应求。经历了 2021 年电动车行业大爆发的增长， 所带来的就是整个产业链环节产能过量，从原来供不应求的局面逐渐开始供过于求， 带来竞争格局的不断恶化。
4、不同的产业有不同的分析方法
如果未来要投资制造业股票，我大概率会选择周期性股票，因为是自己的钱，不在意中间会有多少浮亏，关键是找到能扛过寒冬的企业，然后期待着困境反转就可以了。
对于产业的认知，可以分成周期类型、成长类型和价值成长类型的三种方向，每个的细分领域投资的逻辑的重点都是完全不同的。比如周期类要研究行业， 买卖更重要的来自于对这个行业的理解和判断。对于成长类的公司，由于这些行业还处于一个偏新兴、偏成长的早期这样的阶段，所以数据不会像周期行业那么的齐全， 需要看看未来的订单的增量或者生产的情况。必须要跟公司去做一些调研，紧密的跟踪， 才能把握住行业或者公司细节信息。而对于价值成长也是周期成长，对应的是周期领域里面偏白马的公司， 这些公司研究重点在于模型完善。
5、我也看好化工和新材料
我对化工和新材料有着迷之自信，全球很多技术因为材料性能不足而难以进步，我国更是，只要有需求，总是能够刺激生产。而且化工和新材料已经有太多年缺乏突破，哪怕是否极泰来，厚积薄发也该轮到他们了。PS：前两周因为PE估值差点达到自己的心里位置，始终没有买入细分化工指数，下周会提高自己的阈值考虑买入。
后续比较看好的是阶段性上行的一些资产，看好的板块是比较热的板块， 包括铜、火电、贵金属、小金属、偏底部的化工、 新材料。
6、追不到的风口，就期待着第二次起风
普通人想要追风口真是太难了，与其高位买入，不如等着第二次起风，只要货真价实，就不怕大浪淘金。
对于涨幅比较大的个股我也会比较谨慎， 因为它已经有了比较大的涨幅，我会考虑是否还有第二波的机会， 并且这种考虑应该要有几个月的缓冲时间。如果真的会有一支长期的大牛股， 它不太可能在几个月的时间就涨完，因此需要多观察几个月。几个月后原来的设想一部分可能已经不被提及了， 而有些比较优秀的个股可以继续观察。
7、如何判断行业景气下行
例如一个偏顶部的行业，如果有两个月可以看到其现金流、 ROE 以及净利率都在往下走，就会有一个明显的信号，再结合行业的库存等数据一起去考虑其景气是否处于偏下行阶段。现金流不是唯一的指标，更多地要综合起来去看一个行业的整体情况。非常重要的一点就是竞争格局的变化，到底是供过于求还是供不应求，我们所看到的一些数据只是它的一个结果。
8、行业龙头集中度越高越好
出于朴素的消费者思维，我自然认为行业集中度越低越好。但是从投资者的角度出发，行业集中度下降意味着企业无法获取超额收益，从实业角度讲是因为价格竞争将成为常态；从股市角度讲是因为这样的行业缺乏吸引力，也就缺乏资金流入。这也将会成为我选择行业指数考虑的一个因素。
当各个企业之间的效率差异没有这么大，或者说龙头企业对于整个行业的碾压水平以及竞争力在下降的时候，更容易出现百花齐放的状态。所以其实光伏行业的格局逐渐在走向扁平化， 行业内龙头企业的集中度很难像之前一样高。当技术门槛相对较高的时候， 部分企业可以获得明显的超额收益， 当企业间这一门槛逐渐拉到接近的状态时，行业整体的超额收益率就体现地比较困难了。
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