电商的市占率：淘天40%，拼多多20%，抖音18%，京东15%，快手7%。电商的玩家，用的同样的中国标准化的高效物流系统，客户比价容易，体验差距不大。目前拼多多和抖音增速最快，五年之后市占率如何，淘天还能否稳住40%？世事难料。
而美团外卖、及时零售的市占率都是70%，五年之后还是70%的概率很大。为什么？就因为美团无敌的配送网络。
配送网络是一个非常典型的网络效应的例子，网络密度越大，单位距离运输成本越低，配送时效性越好。从成本和时效性上，美团锁定了护城河。
美团就靠外卖（20%+增速）和闪购（60%增速）这个30分钟履约生意，未来3-5年就足以支撑实现600亿的利润。
当然到店酒旅不好说，因为他并不依赖配送网络，是一个非常类似电商的生意。美团目前的优势就是供应全，有900万商家，是抖音的2倍多。但是抖音的日活是美团的5倍，借助强大的流量优势，高频优势，再加上供应端全面性的逐渐补齐，美团的市占率会被逐渐侵蚀。现在到店酒旅上，美团：抖音是2：1，5年后倒过来的概率并不低。
王兴是靠谱理性的企业家，主动减亏，也开始做股东回报。保守估计5年后核心本地商业600亿利润，给25PE的合理估值，市值15000亿。现在打折5折，7500亿是比较好的买入价（每股135港币)，3折的话4500亿（每股81港币）是适合重仓的价格。