$中国建材(03323)$ 2022年业绩估算

根据各券商盈利预测计算得出下表。2022年净利润中其他几家子公司预测基本一致，只有天山水泥有一家券商预测值极低，达到90亿元，其他预测值大多在130多亿元。根据这些预测计算，可以看出2022年盈利区间在150-190亿元之间。

中材高新由2020年亏损近1亿到2021年盈利近1亿，估计今年业绩也是高增长，只是权益少了一半。虽然权益少了一半，中材高新手中的现金大为改善，可能这几年会快速扩大产能，也为单独上市的更好估值提供了基础。

宁夏建材和祁连山假设重组中没有占什么便宜，因此权益净利润差不多还是如此，但这两家公司一家主要是中建信息，一家主要是公铁路设计院，最大的利好是改善了中国建材业务的比重，权益净利润基础建材相应减少6亿，其他产业相应增加6亿。

按照min这一列来看，基础建材净利润比重降为50%，max这一列来看，基础建材净利润比重为60%。

中国建材2021年骨料销售了1亿吨，2021年末产能达到1.9亿吨，今年年末产能估计能达到3亿吨，骨料这一块的毛利率有所下降，但销量可能会倍增，一定程度上补偿了水泥这一块盈利的减少。

天山水泥的利润调节空间比较大，关键在于减值多少。