我为什么从泰格医药切换到地产股
去年7月份呢，我清仓了泰格医药，买入三傻的地产股，从目前来看，确实是切换错了，但不后悔。
泰格医药是CRO行业，行业景气度非常高，这点毋庸置疑。但是同时泰格医药也是人力密集型企业，有个关键财务指标，就是人均毛利是否足够。其实医药服务类公司，包括CRO，拔牙的、配眼镜的 、快递公司、送外卖的等等，这些都是人力密集型企业，都需要关注人均毛利。
我选取了一些代表性的行业，白酒就是茅台，人均毛利320万，确实不错，27000人员中，可能很大一部分是生产线的员工，这些人工资收入就不会特别高，因此不存在毛利被薪酬吃掉的现象。
地产公司，保利和万科，人均毛利也非常高，也不存在毛利被薪酬消耗掉的现象。
再来看看医疗服务企业，我选取了泰格医药和爱尔眼科，这两家企业的人均毛利就27~28万。一家是临床药品试验企业，一家是眼科服务企业，里面职工和生产线上的性质不同，薪酬水平相对高一点，这么点人均毛利，完全有可能被薪酬消耗掉，一次这种企业的商业模式就是有问题的，除非人均毛利有大幅上升，人均毛利要远远高于行业人均薪酬的水平。因此不管企业规模怎么发展，只要人均毛利没有大幅提高，薪酬消耗掉毛利这种风险是存在的。