忽略企业资产负债率以净资产收益率估值。即以企业盈利能力估值。例如陕西煤业净资产收益率25%，中国神华净资产收益率15%。25%/15%=1.66倍，即陕西煤业100亿净资产盈利25亿，中国神华需要166亿净资产才能盈利25亿。换一句话表达，也就是陕西煤业的市净率应该是中国神华的市净率的1.66倍。目前，中国神华市净率1.22倍，对应陕西煤业市净率应该为2.025倍。陕西煤业每股净资产五元，对标中国神华，陕西煤业股价应该为5元乘以2.025倍市净率等于10.125元才合理。
再例如，陕西煤业净资产收益率25%，兖州煤业净资产收益率12.83%。25%/12.83%=1.945倍。即陕西煤业市净率应该是兖州煤业市净率的1.945倍。目前，兖州煤业市净率1.04倍，对应陕西煤业市净率应该为1.04×1.945=2.02倍。陕西煤业每股净资产为5元，对标兖州煤业，陕西煤业股价应该为5×2.02=10.1元才合理。
如果考虑企业资产负债率因数，以总资产收益率计算！
