新能源制氢的成本：目前西北像内蒙、晋北地区风电光伏发电的度电成本已低于0.2元/度，如果制氢，则制氢成本约16元/KG，目前中石化新疆光伏制氢项目的成本为18元/KG。随着陆风机组不断加大、叶片不断加长，风电度电成本预期很快可以降到0.15元/度，同时制氢设备价格还能再下降50%，那么制氢成本会降到10-12元/KG，将可以和目前煤制氢的价格打平。
为什么要发展新能源制氢：
1、首先是煤化工的需求。我国氢气主要用途为合成氨和制甲醇，主要氢来源为煤制氢，所以煤制氢产业主要集中在煤炭富集的内蒙、晋北等地。煤化工行业氢碳比调节非常重要，国外是用甲烷制氢，由于甲烷是CH4，本身含有氢，所以碳氢比低，我国煤制氢是煤和水反应，产出一氧化碳和氢气，由于这种方式碳氢比太高，会造成碳浪费，因此煤制氢制甲醇行业本身也需要额外的氢气补充。而我国煤制氢产业所在的地方，风光资源也很好，绿电成本低，可以就地制氢，作为煤化工行业氢气来源的补充，同时替代部分煤炭制氢。
2、是氢燃料电池汽车发展的要求。氢车要想有大的发展，燃料电池系统降价是一方面，但再怎么降也比燃油车贵，所以必须要在燃料使用成本上下功夫，燃料电池重卡百公里氢耗12kg、柴油车百公里油耗40L（6-8元/升），用氢成本需要低于用柴油成本。目前由于氢气来源不足，各地区氢气价格较贵，需要靠政府补贴才能降到25-30元/kg供给终端汽车，在燃料成本上才能勉强做到和柴油持平，如果想摆脱氢气的政策补贴，必须需要新能源制氢，如果新能源制氢，算上储氢运氢20元/kg，这样车子消耗氢燃料的成本才能比燃油车有经济性，才能推动燃料电池汽车的退补和推广。所以西北地区应该发展大力新能源制氢，华东地区由于新能源度电成本低但工业副产氢多，可以优先使用工业副产氢。
制氢设备规模：预计今年国内制氢设备出货规模2GW，去年700MW，增速很快。同时国外制氢设备价格是国内3倍，国内制氢设备出海的进展也将加快。对于制氢设备未来的空间大概多大，我还没想好怎么估，准备先走一步看一步。
制氢标的：苏州竞立、天津大陆和派瑞氢能是传统的龙头，但没有上市。上市企业有隆基绿能（挖了竞立的团队，产业化很快，去年出货量进入top3），阳光电源，双良股份，华电重工，昇辉科技，华光环能。目前制氢很火，企业较多，产能已经开始过剩，所以有下游渠道优势的企业有望胜出，如华电重工 （背靠华电集团，起步阶段可以实现对华电项目快速供货）、$隆基绿能(SH601012)$ （对发电集团渠道优势，以及海外渠道优势，但盘子太大，弹性不够）。因此重点推荐$华电重工(SH601226)$ ，技术面7.6元以上看多。