中国飞鹤年报分析

飞鹤年报终于出来了，我自己还是很满意的，净利润超出预期。

通过财报看飞鹤这家企业是否值得投资。

飞鹤的财报显示流动资产大约225亿。其中存货22亿，应收票据4亿，预付和应收7亿，结构性存款86.7亿，现金及现金等价物104亿，其他忽略不计。但是其中的存货给打个五折，应收预付款打八折，结构性存款和现金及现金等价物不打折，那么大致是210亿的流动资产。

非流动资产包括厂房设备95亿，物业2亿，生物资产22亿，长期银行存款5亿，其他忽略不记，大约136亿。厂房设备打个4折，生物资产给打5折（22亿的生物资产觉得夸大了），其他不变，大致是56亿的非流动资产。

那么资产大致就是210亿+56亿=266亿

非流动负债和流动负债一共98.8亿，就算100亿。

那么266亿-100亿=166亿。

现在飞鹤的港股市值333.7亿港币，也就是308亿人民币。（1港币=0.9234人民币）

308亿-166亿=142亿

相当于现在花142亿元，就可以买入一家年赚33亿元的公司，大概4.5年回本。

我认为现在的飞鹤没有悲观的理由。

现在飞鹤正在四大业务全力延展，包括孕妇婴儿，儿童及学生，健康食品和营养健康。虽然出生率有一定的下滑，但是老龄人口的增多会带来一部分健康食品和产业的需求。而且，未来三年，出生人口会趋于平稳，奶粉行业预期会向头部企业集中，这些都是积极因素。

在这四大业务中，健康食品和营养健康还是值得期待的，说明公司并没有止步不前，也是在积极寻找新的增长点。

当然，以上这些分析只是个人主观看法，千万不可当做投资依据。

最后，飞鹤全年净利润的72%拿来分红，还是很大方的。如果拿出一部分来回购的话，就更完美了。$中国飞鹤(06186)$