悠gek 的讨论

液态奶售价低，运输成本高，不能跟有当地奶源的友商比毛利。天润毛利不比同属新疆的西部牧业和麦趣尔低，没有运费补贴，液态奶很难走出新疆，这是先天缺陷，所以不能重仓投资。
新疆奶能跟友商比的，只有奶源，就看消费者能够承受多少溢价，如果售价比友商高太多，消费群体就会比较小。

实际经营不容易，要不是有运费补贴，新疆奶很难走出新疆。

从胖东来的火热上看，我们现在很多人更需要品质，口感和服务。天润的奶口感比伊利的更好（我也有点伊利的股票）。从商超的铺货来说的话，重庆这边还是伊利蒙牛，以及本地的天友，天润一般开的都是专卖店 东西不便宜。现在天润的股价不算便宜，但也谈不上贵。当大家都觉得这个股票很好的时候，应该也不是这个价格。这是我个人肤浅的看法[笑]

疆外终端零售价远高于友商，毛利比友商普遍低10%，销售费用比友商普遍低10%，但运输成本高10%。整体给经销商多留出了近10%的利润空间。看23年光出疆运输补贴就有2700多万。这样看目标客户的粘性应还是不错，但感觉疆外模式也是有些脆弱的，运输成本是无法克服的bug。
当然当下的下跌逻辑并非市场质疑其出疆战略走不通，而是暂时的业绩节奏问题。如果能排除长期逻辑bug，当下是机会的可能性较大。怕的是：买入逻辑是等待其业绩节奏恢复正常，但过程中却发现长逻辑出了大问题。
当然对公司战略持观察态度，其实是质疑了管理层遵守商业常识和算简单账的能力，完全可能是自己理解不足杞人忧天。继续学习观察。

伊利和天润各有自己的特色，伊利各种成本更低，产品性价比更有优势；天润胜在奶源自给率高，质量可靠，规模小成长性好，但同时抗风险能力差。

嗯，这正是疆外模式的脆弱之处

谢谢分析[献花花]那就只有边走边看。