这个要看投资者对收益率的要求：对于只要5%的收益率的投资者来说，就算每年衰退5%，目前B股估值也是合理的；对于要10%的收益率的投资者来说，公司不衰退，B股估值合理，如果公司还能有一点点增长，就是低估的。
业绩和黄金价格弱相关吧，影响不算太大。公司是赚加工费的
这个真不好说，我很犹豫要不要买张裕，感觉并没有老凤祥稳。毕竟黄金消费的稳定性还是很强的。红酒消费这几年却一直在萎缩。
但老凤祥仓位有点高了
不用那么复杂，如果公司不增长不衰退，b股就是每年5%的分红收益
有些人买黄金，是为了投资，不是消费。投资比例占多少？
加工费应该是根据价格按比例收取的。销售数量跟价格关系应该比较大，就跟股市成交量一样，价格涨幅越大，吸引更多人买入，成交量越大。
还没研究过老凤祥，业绩跟黄金价格相关吗？黄金价格可能存在周期，个人对这个价格周期更加没把握。
那就只剩猜大小了，到底是增长，还是衰退？增长就是还有额外收益，衰退就是以后每年5%的分红没保障。