长期投资回报等于ROE吗?

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标题这个结论并不成立。

譬如公司A常年ROE=20%,每股净资产10元,每年赚的钱100%分红,PE=20倍,股价40元,4倍PB。由于分红100%,净资产和净利润每年0增长,10年后PE还是20倍,股价保持不变,投资收益就是每年的分红,投资收益率5%,与ROE相去甚远;如果10年后PE降到10倍,本金损失50%,投资收益率为0。

再假设公司B常年ROE=5%,每股净资产10元,股价以0.5PB交易,每股收益0.5元,PE=10倍,股价5元,每年赚的钱100%分红,净资产和净利润每年0增长,10年后PE还是10倍,投资收益率是10%,比上述ROE=20%的A公司的投资收益还要高。

所以,投资收益率不完全取决于ROE,还跟你买的是否便宜有关。离开了业绩增长,高ROE不值得给高估值。

如果A,B两家公司都以1PB成交,那投资收益率基本等于ROE。

$张裕B(SZ200869)$ $承德露露(SZ000848)$ $浙商银行(SH601916)$

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2023-07-18 19:43

影响Roe的因素其实有很多。。。。常见的几个是分红,增发,回购注销,利润再投资等,这些都会让Roe失真,如果你把Roe当做收益率类似看的话。芒格的意思好比说的是,爸爸是儿子的父辈。结果有人反博说那可不一定,要是后爸就不是儿子的父辈了!我只能摊摊手,你说得对!

2023-07-17 10:43

实际长期回报率=ROE/PB,也就是市盈率倒数,承德露露长期持有实际收益率接近6-7%

2023-07-17 10:38

多1块钱资产股价多4块(pb=4),20%roe 还分毛红,提高负债率才是正事,有一百种办法把收益率搞上来

2023-07-18 19:13

这话有前提的,你没理解