$环球医疗(02666)$ $环球医疗(02666)$ 从报表上看，公司基本是专款专用。除永续债外的融资，可以完全认为是租赁业务，不用考虑。永续债按16亿算，每年付息好像是6点多吧（记不太清了），没花出去就是在银行，每年利息按1点多算吧，总计全年成本在16*（6-1）=8000万吧。半年报医院收益（按所有者权益算）大概是2000万，考虑到并表因素单季2000万利润，一年刚好8000万，和永续债成本互抵。但是今年并表晚，所以今年只有6000万。这里关键点是16亿没花出去，所以不会产生收益，如果花（投）出去，比如给医院建个门诊住院大楼或者购进设备，立刻就能有收益。可以简单认为16e对应51%股份，即便医院保持原有经营效率，每年也会新增8000w的利润，合计1.6亿利润。所以关键点是16e什么时候投出去，也可以看做公司经营医院业务的深度。还有一点，只有16e投完，公司租赁业务才有可能进入自有医院。那会产生新业务收益。归根结底，公司当前关键点就是医院整合进度。至于医院挣不挣钱，其实中报数据其实已经暗示了。大家可以看看医院营业收入、利润，利润率为啥是10%弱一点点呢？这也太巧了吧。