2021年二季度营收3.4亿，同比下降38%，扣费利润2千万，更是同比骤降72%；相比一季度，营收环比下降27%，利润环比下降59%。跌速之快令人咋舌，诺邦的二季度业绩只能用惨淡来形容。而股价也从去年7月高点跌了60%，市场非常有效。
行业双重困境：疫情之下产能过剩，需求回落成本暴涨
不光是诺邦，清洁消费品公司二季度都过得很艰难，同行金春股份只赚到了700万；而自有品牌加持、业务更加多元化的稳健医疗营收也同比降了34%，利润同比降了76%。行业之惨淡可见一斑。
这些都是去年疫情受益股，去年业绩高基数具有一定特殊的周期性，尤其是二、三季度海外出口贡献很大，现在不仅在接受需求回落的现实，更在努力度过成本端暴涨的艰难时刻。
去年行业产能的无序扩张，引发了上游材料价格暴涨，国内方面，疫情物资需求端迅速消退，出口方面，则迎来海运费高涨和人民币升值的双重暴击。新增的产能不仅不能带来效益，还成为了无处安放的烦恼，金春股份去年上市募资建设的几条产线处于停滞状态。
需求端是更大的隐患，金春股份在生产线停滞的原因中直言由于人口出生率的下降，传统的婴儿护理产品面临增长乏力的窘境。国内的传统湿巾消费需求也同样受累，这一点从稳健医疗的半年报也能略窥一二，在稳健的消费品业务中，大部分都在增长，除了湿巾和其它无纺消费品在下滑。
成本端具有很强的周期性，随着行业去产能、上游材料价格回落、海运费回落、人民币汇率变化等因素，会稳定下来，需求端则面临调整产品结构的难题，甚至需要动大刀子。
诺邦着力调整：创新材料上阵，尝试多元化战略，品牌建设路远
在行业如此的困境之下，诺邦靠着历史的积累正在度过这场危机。
首先他们拿出了曾经风光的可冲散无纺布，凭着技术的积累，有着更好性能的产品，能卖出更高的价钱，保护了利润率，在竞争惨烈的市场中走出了一定的差异化，这是诺邦在行业低谷期的优势。
可冲散无纺布对应到消费级产品上是湿厕纸，这也是湿巾类有潜在增长空间的细分场景，创新产品在发展初期需要有恰到好处的营销，能够占领用户心智，国光如果在这块儿做的好的话，是非常大的机会。
去年高光的酒精湿巾终究面临需求回落的现实，国光上半年利润为负很能说明问题了，国光也在努力地拓展湿巾的不同场景，多尝试总是好的，企业要想长远发展，必须在多个品类做强，对市场非常敏锐，时刻洞察到趋势变化。多元化有利于降低波动，走的更远。
水刺无纺布另一大干巾类，在稳健医疗的半年报中可以看到，棉柔巾仍然在增长，这块儿的消费端需求没出现问题。诺邦在年初调整了干巾品牌战略，放弃邦怡品牌，主推小植家品牌。想要做起一个新的品牌真的很难，或许需要高人指点吧，在品牌这块儿，我仍然持观望态度。但尝试就会有回报，有一个快慢的问题，诺邦在这块儿的战略是明确的，这一点很好，看半年报多了一家事锦网络的子公司，具体没说，应该跟营销有关。
在其它方面，公司也试图传递一些积极的信息，半年报中只说了数字化智造，这个如果是实打实做到位，虽然不起眼，但能持久改善边际效益，提升企业长期竞争力；在产能方面，企业敢于坚持在行业低谷期扩产，展现了发展的雄心壮志，跟踪观察就好了。
消费品路在何方：行业回暖尚需时日
二季度这一波业绩的冲击，对整个行业都影响很大，稳健医疗已经很多元化了，但仍然受到极大冲击，成本端剧烈波动，如何应对，随着投资的退热，会有一个自然回落；产品在经历了行业的剧烈变化后，也有不少新的机遇，新机会总是在困难中诞生的。在婴儿消费方面，产品力强的仍然可以获得增长。
可以预测的是，二季度环比这么大的下降，三季度即便再降，边际下降也会改善，至于行业完全转暖，这零零落落的各种因素，一下子也缓不过来，景气度在明年应该会有较为明显的改善。
事实上不光是清洁类消费品，整个消费板块都不容乐观，消费不振是整个行业都面临的难题。与此同时，资源周期股表现得大红大紫，经济周期表现得淋漓尽致。
但价值投资，却在面临周期剧烈波动的极端考验。