1、来源：格雷厄姆《聪明的投资者》：关于“防御型投资者的股票选择”，其中一项原则是“适度的股价资产比”，原文表述为“当期股价不应该超过最后报告的资产账面值的1.5倍。然而，当市盈率低于15倍时，资产乘数可以相应的更高一些。根据经验法则，我们建议，市盈率与价格账面值之比的乘积不应该超过22.5”
2、概念：
市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），顾名思义，就是价格与盈利的比值，也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”；市盈率PE，=∑总市值/∑近四个季度的归母净利润之和=每股价格/每股收益
市净率（Price-to-Book Ratio，简称P/B PBR）指的是每股股价与每股净资产的比率；市净率PB=∑总市值/∑总资产=每股价格/每股净资产
3、公式：股价资产比=市盈率*市净率≤22.5
以格力电器为例：
1、今日（2023.12.4）格力电器中午收盘价为32.8元
2、22年年报显示格力每股净资产17.18元，对应市净率约为1.9
3、过去10年（2013年-2022年）格力每股收益分别为3.61、2.35、2.08、2.57、3.72、4.36、4.11、3.71、4.04、4.43，平均值为3.5元，对应10年平均市盈率为9.4
4、对应的股价资产比=市盈率*市净率=17.9≤22.5
5、同理可得我仓内12个持仓股的股价资产比，如下图（长江电力的选股原则例外，后面再写篇文章分析）
定投原则：选好股，逢低买，不要卖
选股原则：低估值，高净值，能赚钱，愿分钱
选股指标：市盈率＜20，市净率＜5，股息率＞3%，市值＞500亿，年度ROE＞10%，同一行业只取一家，不碰生化环材医
股票估值是一门复杂且微微玄学的学问，不可单一观之，但当探讨。
