1、来源：格雷厄姆《聪明的投资者》：就工业企业而言，流动资产至少应该是流动负债的两倍——所谓的二比一的流动比。同时，长期债务不应该超过流动资产净额，即“营运资本”。上一篇文章已经分享流动比率，本篇分享长期债务与营运资本的关系。
2、概念：
长期债务（非流动负债）：长期债务又称非流动负债，是指偿还期在一年以上或超过一年的一个正常营业周期以上的各种负债。非流动负债的主要内容有：长期借款、应付债券、长期应付款、预计负债等。
营运资本（流动资产净额）：营运资本又称流动资产净额，是指是企业流动资产总额减去流动负债总额后的净额，即企业在经营中可供运用、周转的流动资金净额。
流动资产：是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、银行存款、交易性金融资产、应收款项、存货等。
流动负债：是指一年或者超过一年的一个营业周期内需要偿还的债务合计，其中包括短期借款、应付及预收款项、应付工资、应交税金和应交利润等。
3、公式：长期债务（非流动负债）/流动资产净额（流动资产-流动负债）≤1，或表示为流动资产-（流动负债+非流动负债）≥0。
4、表示：流动资产净额应该＞长期债务，或流动资产应该＞总负债
5、运用：用于衡量企业的流动资产是否可以完全覆盖总负债（包括流动负债与非流动负债）。
以格力电器为例：
1、根据2022年年报，格力流动资产合计2551.40亿，流动负债合计2163.72亿，非流动负债合计367.77亿，可得格力流动资产净额为2551.40-2163.72=387.68亿，略大于非流动负债，约为非流动负债的387.68/367.77=1.05；
2、同期美的2022年年报，流动资产合计2610.99亿，流动负债合计2063.42亿，非流动负债合计642.9亿，可得美的流动资产净额为2610.99-2063.42=547.57亿，略小于非流动负债，约为非流动负债的547.57/642.9=0.85；
总体而言，格力数据符合格雷厄姆的观点，美的略微不满足，极端情况下发生黑天鹅事件的话，可能会遇到资金困难的情况。
股票估值是一门复杂且微微玄学的学问，不可单一观之，但当探讨。
