#原油话题# 以我不是特别丰富的期货知识解释下原油抄底的问题。1.如果是价格长期看涨，那么应该是近期合约价格低，远期合约价格高；反之则相反；目前属于油价长期看涨；2.合约到期，只有三个处理办法，移仓，平仓，实物交割。目前看，5月合约属于价格波动最激烈的合约，平仓应该很少，移仓，实物交割应该占大头。3.原油ETF,属于被动投资品种，是由金融属性的客户对油价高低判断产生申购后，被动进场做多，是打破油价平恒的外部力量，它不能做空，不能实物交割只能移仓！4. 产油国的限产，不是针对低油价时的配额，目标是在油价上涨后的利益分配，即便油价涨到150，限产的约束理论也是存在的，这是关键。5.作为外部金融力量，当然不可能在油价博弈的过程中获得全部的利益，人为造成跨月合约的高升水，当然是原油市场约束外部资金收益的主要手段，所以不是主权基金，不是原油生产商，当前不可能是这个博弈的最大获利者，当然喝点汤吃点肉是完全可以的。6.当下，理论上，原油基金的净值波动与5月合约的巨幅波动关联度不会很大，特别是跟踪标底完成移仓后将彻底与十几块的5月合约油价脱敏。当然，做得好的原油基金基金经理，应该在5月合约涨到与6月移仓合约差不多，wti27-28价格时降低原油ETF的持有量，然后在wti价格回落后购回更多的原油ETF份额，以便在原油ETF移仓时减少移仓成本，或者更多地购进油气企业股票。这就是水平问题了。这样的分析，盯着工行纸原油跨月少了几桶的财经记者肯定分析不出来的！