第一个问题是因为南极电商有两块完全不同的业务构成：毛利率80+%的电商主业和只有10%的广告代理业务，本来就没多少利润的广告代理业务在2018年毛利率更低了更加拖后腿了；第二个问题是公司已经放弃了需要存货的业务，2017/2018年财报中有解释："主要原因是公司经营战略调整，减少货品销售业务，存货余额相应减少。"；第三个问题，投资支付的现金主要是拿去买理财了。感谢提问，能提出这些问题很好，想投资这家公司可以再多看看。