谢谢
三. 现金流量表特点
(1)返点有延迟,而且不一定是现金。根据微盟的招股书,腾讯的返点每隔季度结算一次,返点的形式还不单是现金,有可能是充值的广告款,下次投放广告可以消耗,这就要记录为应收账款。
(2)需要为部分广告主垫款。媒体一般都要求提前把广告款充值上,再往下消耗。一些广告主比较强势,对于这一部分广告主,广告代理需要自己垫钱先充值给媒体,这就导致广告代理的客户
四. 估值方法
广告代理业务一般都能是盈利的,一般都采用PE估值。考虑到业务的想象空间有限,现金流不是特别好,通常机构会给15-20倍的估值。
比如下面列出两份研报对于微盟的精准营销部分的估值。
五. 总结
广告代理虽然不是十分优秀,但也是有一定门槛的生意。
1.一般来说媒体不能完全抛开代理做直营。
2.牌照能阻挡新进入者的竞争。
3.老客户是代理商的重要资产。
4.虽然现金流并不是特别好,控制得当也不容易亏损。
希望这几篇能帮大家简单了解下广告代理的业务。
公众号:阿鑫的投资笔记(ID: xin-note)
谢谢
我觉得利润那里还是有问题,按照楼主的理解,净额法,2019H1收入是15.9亿,可是腾讯给到代理商返点只有8%,也就是说仅仅这部分,微盟的腾讯广告投放费用就是198.75亿,太夸张了吧
微盟广告业务的毛利40%怎么来的呀,有点困惑。第一计算方式,比如腾讯给微盟的返点是8%,毛利最好不是8%吗?第二种计算方式,客户也很难给到40%利润空间吧。
求解
君不見持有者有大量淡倉
6.5目標價,但市場長期給予10至13。市場不可能長期錯的,這個估值方法有什麽盲点?
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很好,很好,谢谢!