| 发布于: | 雪球 | 回复：6 | 喜欢：0 |
越秀确实变数多一些，先看到八月份半年报了。调低股息率可能会影响市值和评级，如果现金流恢复正常年份我觉得概率低。倒是皖通高速如果能够提高排息比率就好了。
本来如果没有2020年这一波，越秀新收购的3条路应该是预期盈亏平衡，相当于借了钱买了资产但是2020年没有多余利润。
越秀未来的增量相对于2019年：
1. 新收购的路从2022年开始提供增量； 就是相对于2019年新增的利润；特别是顺丰那个机场目前看报道是2021年底，2022年初开始运营
2. 债务还有置换的空间，目前来看至少还可以置换70亿以上，就4%来算置换5%+的，一年也是0.7亿
3. 从更长远来看，要看湖北地区、河南地区、广东省的 经济GDP 和安徽的GDP增速
皖通的增量：
1。 合宁高速的增量
2. 断头路打通的增量。 但是浙江段建筑成本很高，都是山，会增加债务压力。
上面这些都比较定性，结合两家公司的历年股息政策以及注册地的区别，股息率高于皖通应该比较确定，至于盈利是否高于我觉得存在变数。
我其实两家都有，越秀：皖通 6:1