概览：
市场成交刚过万亿，指数分化，波动大，中证500显著优于300指数，基本都走了一个深V。
市场广度不错，2700多家公司是涨的
结构：
弱势板块：食品饮料，休闲服务。休闲服务是疫情的扩散，西安和甘肃的数据都出来了，问题还不小，等等看，疫情的反复是一个常态了估计。食品饮料，据传言和秋糖会有关，出现指数5.55%的跌幅，和周期像跷跷板一样不说，关键是这么大的波动，交易的拥挤是很高的。整体来看Q3食品饮料行业几个发了季报预告的公司，基本都是低于预期的，销量不行，成本不行，涨不动价。这个领域的疲软，基本代表了消费品的情况，包括金龙鱼的大幅杀跌。从必需品到可选，可能都有问题。
强势板块：采掘，有色，电气设备，化工等，采掘和电气设备已经连续两天很强了。有色是新起来的，化工延续。核心可能还是煤炭的数据，9月份的供给下滑，和需求增速的缺口差不多有10%，可能导致社会库存的进一步快速下行，10月份增产开始，但是效果怎么样，还没看到最终的数据，9月份真的很差。不仅仅是增产，而是快速增产，尿素的黄金生产窗口就这几个月，煤头尿素占比有7成。有色以锌和铜为主，说的直白一点，就是产能不够。电器设备是放在点网端了。
整体来说，热门板块持续轮换，持续性比较差。包括煤炭，后面肯定是做空的机会了，无非就是时点的问题。煤炭现货价格调研信息显示已经到了2400了，还不一定有货，这会导致煤化工企业的停产。市场现在就是很乱，找不到主要趋势。越来越感觉，不仅仅是限电的问题，更多的可能是产能问题，产能问题导致的价格上涨，持续性会非常强，不知道如果未来三个月美国的通胀继续往上走呢？不管什么原因，美国居民部门在成承担通胀的压力。
Research & Trade
研究概要：
人造钻石：昨天出了一个印度的数据，还不错。人造钻石这个方向，很有意思，共识形成的快，有一定的争议，数据有支撑。问题暴露还需要时间。
煤炭：煤炭的问题，会不会变成产能的问题。根据最新的价格信息和产量信息，增产，但是缓解的程度很差，可能还在加剧u。国泰君安的点评也在讨论，市场煤的供应快速下降的问题（划拨给了长协煤），这导致市场主体很难购买到煤炭，这个东西是牵一发动全身的，很多政策现在是顾得了一头，顾不了另外一头。
食品饮料：注意白酒的拐点，特别是酱酒，一帮囤货的人，想两头赚钱，等大家甩货的时候。历史上又不是一次两次了，茅台零售价都能跌一半。这几年的流动性如果出现拐点，基本就可以不用看了。食品还是需要看看，中低端的食品股，Q3业绩都很差，不知道系统性的原因是什么。
交易信号：
略
Notes
人造钻石：人造钻石这个逻辑很有意思，我是不太相信这东西能长期赚钱的，参考工业用的金刚石就知道了。这东西同质化很强，技术不会出现代差，都是买个炉子自己烧的逻辑。中国的成本优势明显。品牌和需求，这个才是一个东西长期存在的关键。这些思路都是非常传统的思路（周末我们会发一个怎么给那些不靠谱公司估值的方法），其实很多情况下，企业的估值并不是基于均衡模型的，而是基于过程的。很多情况下，能看到某一个变量的增速，就可以干，最典型的就是收入这个变量，至于为什么，周末再说吧，一两句话也说不清楚，这个估值的思想演变有很大的关系。
煤炭：煤炭现货价格已经完全失控了，明年尿素怎么办？不管煤炭，还是天然气，都涨成这个样子了，现在大家还在盯着取暖，能源看，但是这些东西还是重要的化工品啊。煤炭的问题，在于瞎搞。三年供给侧，两年疫情，然后10年之后要挂掉的产业，你让企业怎么做投资？复产和停产，对企业来说都是成本啊，现在花钱检修煤矿，生产三个月再停下来？这肯定有问题。
全球产能：一直再关注这个问题，这次的能源问题，表观问题是新能源问题，欧洲拖着全球一起搞碳减排，这事情是不是正确还两说呢。但是中国的供给侧改革和疫情冲击，带来的产能收缩，以及目前的逆全球化带来的供应链效率下降，叠加到了一起造成了目前的通胀问题，这个问题是无解的？全球的供应链中，要素的投入在下降，一方面是全球储蓄的下降（老龄化），一方面是杠杆太高带来的资本投入下降，最后是劳动力要素投入的下降，大家总不能都靠全要素生产率的提升过日子吧，而且现在的贸易摩擦是在降低这个因素的。这些长期因素研究的较少，大家都在看短期的因素。
氢：全球能源政策的重要载体。德国之后，中国在辽宁也开始了风光制氢的循环。几乎只要增加电解设备，就可以利用现在的天然气管道和燃气轮机，实现风光的稳定输出，关键是成本是可控的。波峰电价1块钱，波谷垃圾电未来1毛钱，这是可以实现内部循环的。关键是解决了运输和存储的难题。未来可以实现很好的过度，技术方案成熟，成本低，能算过来经济账。这比新建储能等，有效的多，而且管道压力的变化和燃料的混用，可以在很大程度上满足中期储能的要求。甚至达到火电厂的储能能力和更好的调峰能力。锂电池是不可能的，最多做到小时级的储能，不可能做到2-3周的储能。