申万宏源表示,券业净资产1.02万亿,净资本7700亿元,两融余额1.87万亿。按净资本4倍计算,两融余额上限3万亿,真实需求不会这么高,当前市场总市值50万亿,按国际经验两融余额市值比约为2-5%,静态看需求上限2.5万亿,约束整体不受影响。