持有双汇522天，目前亏损2%。在持有双汇这一年半的时间里，他曾是我收益最高的一只股票，高峰时收益120%，带来了十几万的盈利。2020年9月，双汇股价最高达61.95（分红除权后股价），市盈率40倍。当时我依然很看好他的发展，所以一股没卖。为啥呢？因为随着母公司还债压力的减轻，双汇可以将利润留下来搞产品做营销，进入一个新的发展期。具体的例子就是从2019年下半年开始，双不断推出新品，请代言人做宣传。像筷橱，辣吗辣，双汇熟食的销量都不错。因此站在2020年9月的视角上看，用40倍的市盈率买一家进入新发展期的食品公司是划算的。
但是我忽略了成本端上涨对低毛利公司盈利带来的影响。2019年双汇毛利率18.79%，净利率9.39%；2020年双汇毛利率17.26%，净利率8.62%。猪肉价格的上涨导致毛利下降了1.5个百分点，净利下降了0.77个百分点。从净利率上看下降了8%左右。再加上猪肉价格上涨，消费量降低，对总利润的影响更大。而2020年的净利双汇是增长15%，主要是因为疫情增加了火腿肠的消费。这不可持续，所以双汇的股价也从2020年9月开始一路下跌，目前已是腰斩。2021年一季度净利润微跌，市场更加验证了这种判断。而我忽略了成本端的影响，只看到了双汇的发展潜力，所以从50左右一路加仓，导致盈利的亏损。
类似的企业还有美的这样的家电企业。今年以来铜价大涨，会增加这类企业的成本。所以可以看到美的的股价也是一路下跌。
当然双汇我还是看好未来的发展的，随着猪肉价格的下降，毛利能获得提高，那么上面的逻辑就得反着走了。未来至少有这么几个利好的点：1、目前双汇猪肉库存小，猪价下跌的过程中不会产生大量的资产减值。今年一季度双汇资产减值2亿，吃掉了很大的一部分利润。2、猪价下跌有利于毛利提高。3、2019年肉制品的提价在猪价下降后将释放利润。4、筷橱，辣吗辣等新品的推进。5、鸡猪养殖厂的投入运营有利于降低猪价波动对利润的影响。