（个人根据视频整理，仅供参考，欢迎指正）
秦总股东大会发言20121222
开场：各位股东好，看到大家特别开心，我们也满怀信心。很多股东就是战略家，站在局外看得更清更远，对我们从商业模式、战略、管理、技术分析比我们自己还透彻，给我们描绘的蓝图更好。我们要在适当时候给优秀股东评奖。
关于财务的真实性，这个请大家放心。我也想不明白有什么造假动机，是我们不分红了还是董事会和管理层能多拿点钱？有人说能否证明？一是刚才说了很多股东都分析得很好，财务数据都符合逻辑，二是有例行审计、专项审计，现在证监局也在深入的核查，这都足够了。
另一角度看，市场的质疑是正常的，牧原发展到今天，即使销售收入全部是利润，也支撑不了。前几年就一个亿、几个亿利润，只能一步一步来。我们赶上了好政策，靠贷款靠行业扶持，才能加快发展速度。在快速成长的阶段，现金流紧张是正常的。但养殖业有个优点，猪就是现金流、饲料就是现金流，和汽车不一样，降一块钱不一定能卖掉汽车，但降一毛钱肯定能卖掉猪，变现能力很强。所以我们经历了四五个周期，每个周期底部都会紧张，因为账上放太多钱不能产出效益。现在公司规模大了，我们也会做好准备留出后路应对压力，大股东支持、定向发行、申请提高授信额度、缓建一些工程，都可以确保现金流。过去几年，每年投资额都是倍增，好在出栏已经达到4000万规模，现金流入能力也增强了。请大家放心，不会盲目扩张。所以也感谢批评家和监督员，不断提醒我们注意和修正快速发展中的问题。
当局者要有定力、体力、精力、心力，专注于自己的主业，不要被外界引导乃至误导。过程中坚持开放、探索、创造、追求。
回答第一个问题：牧原有三条命或三种价值，内部价值（成本领先）、客户价值和社会价值。
成本价领先如果不能持续保持，就会很快被淘汰，可分解为猪效（猪舍、种猪、饲料、健康、育肥、智能化部分）、人效、物效。
猪舍方面，猪养的好不好根子在猪舍。如果不把这个搞清楚，可能决定战略时候就注定失败，投产之时就是走向倒闭之日。如何评价猪舍？包括工艺、设备、技术、生产成绩、成本、客户价值、利润，之前我们生产成绩每日增重700克，甚至比不过农户、同行，美国是850克，最好国际先进水平丹麦是1089克。这几年我们在猪舍上花了大力气，现有猪舍研发人员674人，智能化部门人员7020人（研发人员10333，加技术推广20000多人），这些是我们悄悄地准备，因为我们心比天高。所以我们发展就讲究节奏、不断修正，不搞一步到位，留出猪舍完善的空间，也留出我们活下来的空间。因为推倒重建成本是新建2倍以上，未来人工也越来越贵。猪舍也影响产子数和肉料比，我们11.9和3.2，丹麦前25%是18.4和2.53。现在我们好的场也能超过丹麦先进水平了。
我们应用马斯科的第一性原理，抓住生存的实相、事物的实相、发展的捷径，把猪舍当作能够容纳技术进步和促进生产提升的设备平台，把所有功能打开，坚决不建设重复落后产能。成本降下来，比如空气过滤器每台成本从750降到270；价值搞上去，防疫需要空气过滤，折算每头猪在空气上投资了46元，除臭投资6.6元，超滤水（净化程度高于自来水）10元多。经过猪舍突破，我们好的场日增重也超过1000克了，这是以前十多年没有达到的。超级场肉料比达到了2.4，全种群产子数十多年从9到10，今年就从10.76提升到了11.96，进展增速四倍先进于丹麦。
种猪方面，不能满足于杜（美国）长（丹麦）大（英国）的杂交配套系。我认为这是个误区，不是只有这一种杂交方式，就像不是只有英国人和丹麦人结婚才能生孩子。大白和长白也可以自成一家。我们以成本为导向，就直接用杜长大作母猪。之前一头二元母猪1800，仔猪600元，用4胎，一头猪育种肥就增加40元，考虑配种率80%就50元了。如果算上融资利息，又增加了2.4元。我们自己育种就算少生一头仔，也只增加15元，省了将近40元。还要考虑肉质问题，自己育种的肉质标准高，能贵0.4元，一头猪48元，加起来一头猪将近90元。这样的母猪成本低，低到淘汰的时候还能挣钱，今年截至目前，销售的退役母猪盈利14.8亿元。
饲料方面，我们用的低豆粕（蛋白）日粮，使得豆粕占比降低到6.8%，我国平均水平17.7%，如果推广可少进口2000万吨大豆，节约土地1.5亿亩，碳减排也更多。
康、养、智能化应用更多了，都是每个环节抠成本来做的。
人效方面，有人说我们人多了，但我们说牧原最大优势是储备一大批三年以上经验技工。如果没有这个经验会导致灾难，新手一个失误造成的损失超过其一年的工资。只有这样，才能把红利转化成能力。智能化应用也大大提升了工作质量和人效，体现了养猪人的尊严。
客户价值从品质方面体现。
社会价值从环保方面体现，融入社会，为基业常青铺设道路。节水2/3，节气2/3，碳减排60.3%，氮减排78%。
结束语：近期股价下跌较多，受各种因素影响，我想说大家要正确对待股价下行，第一，股价好不好是自己做出来的，与别人没有太大关系。第二，如有对我们恶意中伤，造成股东权益的侵犯，牧原一定会维护大家的利益，绝不手软，绝不放弃。
