$精研科技(SZ300709)$ 精研科技(300709)折叠屏铰链快速放量，服务器液冷供应链破局成长
卡位折叠机铰链组件业务，驱动盈利能力提升
公司深耕消费电子MIM行业多年，技术实力行业领先。公司具备MIM零部件到铰链组装的一体化生产能力。截至2023年11月，公司折叠机铰链MIM组件已实现两个客户量产应用+一客户认证完成。公司是H，荣耀，OV，小米等头部核心品牌供应商，2024年随着折叠屏MIM零部件和铰链业务将大幅增长，公司业绩有望迎来量价齐升。23Q3单季度归母净利润1.53亿，环比大幅增长。2023-2025年全球折叠屏手机铰链市场规模有望从37亿增长至109亿。
轻量化趋势，钛合金业务空间广阔
钛合金类产品公司研发多年，目前正在进行终端产品钛合金MIM件、部分3D打印件的研发。钛合金MIM工艺和3D打印工艺都相较传统的CNC工艺成本更有优势，公司在该领域技术积累深厚，有望大幅受益于钛合金结构件的普及。未来五年消费电子钛合金市场规模有望超过400亿元。
服务器液冷产业趋势明确，公司深度参与
钛合金类产品公司研发多年，公司散热业务规划是以液冷方向为主，以热管，均温板和其他散热模组产品为辅，目前已经进入英伟达（NVIDIA）供应链，将充分受益于英伟达下一代AI处理器蓬勃发展。
预测公司2023-2025年收入分别为26.21、33.66、42.52亿元，EPS分别为1.11、1.53、1.88元，看好折叠屏铰链放量和服务器液冷材料领域成长。