内容整理自国盛证券研究所所长助理 、电子行业首席分析师郑震湘8月24日于Wind3C
《消费电子和苹果产业链投资展望》电话会议实录
核心观点：
电子行业近期出现短暂的调整很正常，在上一波上涨中每天就往上攻没有调整过，其实本身来讲有一个比较合理的回调的需求。
美国对微信的、TikTok的影响，其实没那么大。担心国内下架，或国内的APP下架从产业逻辑判断下是大概率不会出现的事情。
苹果明年的预期是往上走的，带来了一个比较大的产业机遇。同时，5G手机这一块无论是产业还是资本都是非常看好的。今年苹果手机相对来说是比较乐观的态度。无论从换机周期到整个的创新，我觉得还是一个比较大的变化。所以这个行业的后市我们还是比较乐观的，态度一直没有变化。
中国电子正在重构与崛起，从当前数据看，无论一季度或二季度，中国公司的营收以及盈利能力是远远超过同行业，这个是一个非常确定的事情，是远远超过了同行业。
未来整个苹果产业链的驱动力有三点：一是iPhone销量的恢复，预期可能2.5亿部。第二，苹果以耳机、手表为代表的族群，比如在耳机这一块的市占率还会进一步提升。第三，对于未来新的方向，包括无线充电、包括大家看到的5G里面，会不会出AR、VR的眼镜。从国内来看，核心苹果产业链的核心的头公司会造成苹果在今年这一轮，这一两年应该会体现比较大的演变。
电子行业是一个创新带来需求的行业，其实如果没有这次疫情，这个行业会火爆的一塌糊涂。包括我们已经看到的各大产业链都在拼命的加单，这是非常明确的情况。
在大的周期里首先成长性的持续性我们会看到，特别是又撞上了这一次5G的换代，终端产品跟通讯制式是非常相关的。AirPods其实也是因为蓝牙4.0的这个技术成熟之后，才有了低时延、高带宽，才有终端的体验。
5G出来之后，我相信更多的产品出来会带来这轮周期的往上走，那就是说电子未来三年以上的成长是没有任何问题的。今年三月份不同于2018年，当时是看不到明确的创新的增长。而站在今天，我们可以看到创新持续的往上走，这个是电子的锚。
5G基站在迅速铺设的过程中，加上换机周期到了换机周期到了，5G手机的量一定往上走。往上走之后会形成一个正循环，用的越多5G基站同步越来越多。包括苹果今年正式推出5G手机，所以我觉得这个趋势是不用想的，肯定是往前面走的，创新至少可以看三年以上。
电子行业首先看创新，创新的持续性是决定电子的成长以及估值。电子其实是一个创新带来需求的行业，今年确实是因为疫情把这个需求给摁住了，不然其实创新是可以把这个周期给渡过去的。
包括美股在内因为疫情导致的大的货泛滥，加上国家半导体相关政策，三大周期在历史上是第一次叠加的，叠加周期会很长，所以大家不用担心估值，不用担心成长。
消费电子和苹果产业链产业上面我觉得风险不大的，所谓的风险无非是涨多了和涨少了这样的一个风险，这个位置上没问题;像疫情这样个黑天鹅，这个是没法预料到的事情;中美之间的关系至少对苹果这一块不会有太大影响。
科技行业投资就像拼图一样的，每一张拼图都是用钱买过来的，就是说你对于科技的理解深的话，你在找一张拼图的时候，看到未来的产业的推演，对于科技其实最方便的方法就是说买相关的ETF。
在科技这块，刚才讲的这些成份股其实都是非常优秀的成份股，也是我们非常看好的这些公司，做这样一个组合的配置，其实也是一件非常好的投资的情况。大家看到，过去几年只要把赛道看好，其实买ETF的收益并不比你去买其他的个股的收益要低。
电子ETF（515260）成份股覆盖苹果产业链热门概念股14只，合计权重44.29%！
【电子ETF（515260）苹果概念成份股一览】
截至7月31日，过去一年14只热门苹果概念股中 蓝思科技涨幅高达334.57%；
另有权重股 立讯精密、歌尔股份、长电科技、兆易创新、长信科技、欧菲光等6股翻倍；
14只概念股近一年平均涨幅139.87%
看好苹果产业链赛道的投资者，可以接直接借道电子ETF（515260）进行布局
【电子ETF（515260）热门苹果概念股半年报业绩摘要】
蓝思科技：上半年实现营收155.68亿元,同比增长37.05%;归属于上市公司股东的净利润19.12亿元,同比增长1,322.42%;经营活动产生的现金流量净额25.41亿元,同比递增46.92%,基本每股收益0.44元,较上年同期增长1,203.27%,不仅超额完成了上半年经营目标,也为进一步实现全年经营目标和高质量发展奠定了坚实基础。
立讯精密：今年上半年公司实现销售收入364.52亿元，较上年同期增长70.01％；实现利润总额30.88亿元，较上年同期增长70.05％；实现归属于母公司所有者的净利润25.38亿元，较上年同期增长69.01％。预计前三季度净利润为40.4亿-46.2亿元，同比增长40％-60％。
紫光国微：实现营收14.64亿元，同比增长24.14%；归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，同比增长108.47%.，尽管外部竞争环境复杂多变，叠加疫情给全球经济发展带来的负面影响和不确定性，但受益于国内疫情防控得当，复工复产进展顺利，以及国家大力扶植集成电路产业，紫光国威在报告期内迎来发展机遇，并实现了利润增长。
欧菲光：2020年上半年，欧菲光实现营业收入234.65亿元，同比下降0.53%；实现净利润5.02亿元，同比大幅度增长2290.28%。其中，光学光电产品营收181.97亿元，微电子业务整体营收44.64亿元，智能汽车业务营收1.32亿元。
环旭电子：实现营业总收入170.17亿元，同比增长16.52%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润5.06亿元，同比增长29.8%。本报告期公司实现营业利润5.64亿元，同比增长27.42%，主要原因为SiP模组产品订单增加带动营业收入增长，产能利用率和毛利率同比提升，另外期间费用控制得当也有所帮助。
歌尔股份：上半年实现营收为155.73亿元，同比增长14.71%；实现净利润为7.81亿元，同比增长49.05%；经营活动产生的现金流净额为8.98亿元，同比下降55.87%。
长电科技:上半年由于国际和国内的重点客户订单需求强劲，同时调整产品结构，长电科技实现营业收入119.76亿元，比上年同口径营业收入增长49.84%；归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，同比增长241.47%；扣非净利润达到2.96亿元，也刷新历史纪录。
鹏鼎控股：全球PCB行业巨头、苹果供应商鹏鼎控股2020年半年度显示上半年实现营业收入101.15亿元，同比增长8.31%；归属于上市公司股东的净利润为7.92亿元，同比增长29.92%。
大族激光： 2020年上半年度公司实现度营业收入51.60亿元，同比增长8.99%，营业利润7.03亿元，同比增长62.05%；归属于母公司的净利润6.23亿元，同比增长64.26%；扣除非经常性损益后净利润5.06亿元，同比增长50.34%。
东山精密：上半年营收113.4亿元，同比增长13.6%，归母净利润5.1亿元，同比增长27.1%。扣非净利润4.4亿元，同比增长60.7%。经营性现金流净额11.0亿元，同比+38.6%。
华工科技：上半年实现营收27.44亿元，同比增长7.43%；净利润3.42亿元，同比增长3.14%；扣非净利润2.02亿元，同比增长26.80%。
【风险提示】本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
苹果概念股，电子一键购！
50只电子龙头股打包买—— $电子ETF(SH515260)$